NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在人民币贬值趋势加强的背景下，中国政府正在转向重新强化资本管理。为了遏制人民币贬值和外汇流出，对于一部分地区的民间银行设定了向客户卖出外汇的上限额。作为人民币对美元交易基准的中间价正在接近雷曼危机后固定下来的1美元兑6.8元的节点，市场上认为人民币将进一步贬值的预期也在升温。中国政府正保持密切关注，中国人民银行（央行）已实施了“口头干预”。

　　国家外汇管理局在秋季以后，在上海和广州先后开始引进新的资本管理措施。针对2016年全年向客户出售外汇的上限额，要求当地和外资银行设定目标。

　　虽然采取了自主设定目标这一形式，但很多金融相关人士认为，“要经过与当局的交涉才能决定，因此属于事实上的行政指导”。同时采取了对外界保密的措施。似乎已开始有银行将外汇的卖出汇率设在较高水平，以遏制外汇抛售。外国企业将在中国获得的收益汇往本国之际有可能受到影响。

　　央行和外汇管理局进入2016年后，为了防止人民币过度贬值和资本外流，对银行进行了多次指导。除了要求银行汇报客户企业的外汇买入计划之外，还规定在办理伴随外汇买入的大额汇款时必须进行事前说明。个人在兑换赴海外旅游所需的小额现金之际需要预约，通过各种手段展开了“干预行动”。

　　在中国政府加强资本管理的背后，是持续贬值的人民币汇率。10月25日，央行将中间价设定在1美元兑6.7744元。正在接近2008年9月雷曼危机后近2年时间里固定下来的6.82～6.83元。雷曼危机后为了防止经济低迷，中国阻止人民币升值，但目前对人民币贬值和资本外流的警惕感加强，局面完全相反。

　　央行还进行了口头干预。央行副行长易纲在25日的《人民日报》上发表了文章，称“人民币汇率不存在持续贬值的基础”，对市场上抛售人民币的行为进行了牵制。央行多次指出，“押注美国加息的美元升值是人民币贬值的主要原因”。强调称人民银行重视的人民币对一篮子货币汇率“一直比较稳定”。

　　不过，市场上很多声音认为人民币将进一步贬值。美银美林集团发布预测称，到2016年底人民币将贬值至1美元兑7元，2017年底达到7.25元。该公司策略分析师Claudio Piron指出，“面对资本外流的压力，人民币贬值是迫不得已的选择”。此外，德意志银行也认为，2017年底人民币将贬值至7.4元，2018年底贬值至8.1元。

　　人民币贬值将强化出口竞争力，成为支撑经济的力量，因此有观点认为，中国政府“将容忍人民币缓慢贬值”。不过，中国强烈担忧资本外流，有可能进一步加强行政指导等管理措施。中国政府提出了将人民币培育为可靠性高的国际货币这一目标，但与实现目标所需的交易自由化背道而驰的趋势正愈发突出。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 张勇祥
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。