NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　不过，依赖刺激政策也将带来副作用。3月的生产情况表现坚挺的是与公共项目和住宅建设紧密相关的水泥（增长22%）、粗钢（增长10%）和玻璃（增长8%）等行业。“厚重长大”型行业的复活很可能导致过去通过淘汰过剩设备来提高经济效率的政策失效。

　　一方面，作为产业支柱的手机（减少7%）、汽车（减少3%）和半导体（减少2%）的生产则低于上年同期。被美国加征关税的机床和机器人也呈现持续减少倾向。

　　依赖贷款的成长模式也出现复活迹象。1～3月企业和家庭的新增贷款额为8.18万亿元，从季度数据来看创历史最高纪录。中国政府为了消除金融危机的风险，从2017年开始正式压缩债务，但是当前由于担心经济减速导致该政策被搁置。

　　2018年3月受春节长假影响，生产和出口表现疲软。今年3月经济迅速复苏也受到1年前的比较值较低的影响，有必要密切观察4月之后的数值。有声音指出，4月上旬生产活动的势头不及3月。

　　此次的经济刺激政策是2008年“4万亿元对策”以来中国第4次出台经济刺激政策。中美贸易战走向长期化，中国的出口还看不清恢复迹象。依赖刺激政策的经济复苏也将渐渐迎来极限。中泰证券的首席经济学家李迅雷指出，下半年的经济增速可能恢复，但是欠缺强劲势头。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）原田逸策 北京 报道