NIKKEI——日本经济新闻中文版

      松本晟：中国的新兴纯电动汽车（EV）企业上海蔚来汽车（NIO）的动向备受关注。原因是，虽然该公司至今为止投入了巨额的开发资金，但远未实现盈利，再次证明了开展纯电动汽车业务的难度。尽管如此，在蔚来汽车描绘的蓝图中，也可以发现有望在竞争中胜出的线索。这将为预测今后正式涉足纯电动汽车的日本企业的前景提供启示。

      蔚来汽车设立于2014年，作为不自主保有制造设备的无厂（fabless）经营企业而被熟知。2018年，该公司推出了第一款纯电动汽车，在纽约证券交易所上市。成为关键的电池采用充电式和更换式，最近正在迅速增加更换式。车载半导体和系统等也自主涉足。

      蔚来汽车的独特之处在于大量的投资。2016年至2023财年的研发费用合计368亿元（约合7600亿日元），与年销量达到其约7倍的三菱汽车(约合7700亿日元)持平。本财年有可能超过铃木(2300亿日元)。从研发费用的营收占比来看，2022财年达到22%。远远超过美国特斯拉的3.8%、比亚迪(BYD)的4.3%。人工费占开发费的6成，员工人均年收入达到约67万元，在中国显得很高。

      不过，距实现盈利还很遥远。2022财年的营业收入为492亿元，增至3年前的6倍以上，但营业损益为亏损156亿元，相比3年前(亏损110亿元)亏损进一步扩大。除了巨额的开发费用之外，对电池更换设施的投资成为重负。相关设施在中国拥有1300多处，本财年将建设1000处。证券公司等的估算显示，1处的负担约为350万元。

      最近的2023年上半年（1～6月）也出现111亿日元的营业亏损。在中国，今年年初以后，对纯电动汽车和插电式混动（PHV）等新能源车的补贴结束。由于竞争激烈，4～6月的销量创出了2年来的最低水平。另外，由于资金创出能力下降，9月决定发行总计10亿美元的可转换公司债。由于资金周转存在隐忧，股价也较去年底下跌约10%，与特斯拉(涨至2.1倍)形成鲜明对比。

      特斯拉在创业18年后实现盈利，创业第9年的蔚来汽车看起来并不逊色。只不过，当时的特斯拉几乎是1强，先发优势明显。而如今，除了中国企业外，欧美企业也在加强攻势，竞争环境正在发生剧烈变化。