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日本股市才刚开始收复失地,还有上涨空间

2023/06/27

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      日本股市的上涨进入了速度调整阶段,上周(619~23日)受到获利抛售的影响,日经平均指数11周来首次回落,收于32781点(本周首日的26日继续下跌,收于32698点)。虽然此前受到低估的日本股票由于获得重估而涨至19903月以来的最高水平,但在全球股市中的存在感仍然很低。失地的收复只是刚刚开始。

     

   

      “不认为日本股市的上涨行情已经结束。坚信长期的(企业业绩等的)改善”,美国大型资产管理公司普信集团(T.RowePrice)的全球股票投资主管Eric Veiel如此表示。

  

      普信集团自今年春季加强涨势之前就一直“超配(看涨)”日本股票。该集团一直乐观地认为,正因为对日本的变化持怀疑态度的海外投资者仍然很多,才会有巨大的上涨空间。

  

      东京证券交易所的主板(prime)市场的总市值截至623日为809万亿日元,比2022年底增加126万亿日元。日经平均指数在3个月内上涨5000点以上,在泡沫经济期的1989年末创出的历史最高点(38915)也不再是遥不可及的目标。

  

      不过,从日本股票在全球所处的地位来看,充其量只是终于给长期的“地面沉降”踩下了刹车。与1989年底相比,美国标普500指数上涨至12倍,英国富时100指数上涨至3倍。

     

      作为机构投资者长期与日本股票打交道的日本投资顾问业协会会长大场昭义对最近3个月的日本股价上涨表现冷静。他指出“30年前世界级的日本企业很多。通过股价上涨而获得重估的只是不断提高价值创造力的一部分股票”。

  

      日本股票的总市值占作为全球股市代表性投资标的的MSCI全球基准指数(ACWI)的比率在202210月跌至历史最低的5.2%。不到达到2位数的2000年前后的一半。即使在股价上涨的20235月,也只有5.6%

  

      MSCI划分为“大盘股”的总市值的最低线正在逐步提升,目前约为138亿美元。超过138亿美元的日本企业只有90家,而全球约为1260家。

  

      受日元贬值导致的兑换为美元的金额缩水影响,近年来不断被排除在全球股市指数之外。纳入的公司数量也比2007年的峰值时减少4成,降至237家。

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