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巴菲特逆势投资日本股的3个理由

2023/04/12

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      美国著名投资家沃伦·巴菲特访问日本,4月11日在东京接受了《日本经济新闻》的独家采访,表示“将讨论进一步投资(日本股)”,对日本股票表现出强烈的投资意愿。巴菲特的信条是即使周围的人对投资犹豫不决,如果从长远来看显得低估,就将果断投入资金。对低迷的日本股票进行“逆势”投资,虽然有可能成为海外资金重新审视日本的契机,但前提条件是企业自身实现业务增长,充分利用资本提高经营管理。

  

      “日本是美国以外最大的投资目的地”,巴菲特在接受采访时反复强调。对三菱商事和三井物产等5家日本商社的持股比例分别提高到了7.4%,单纯相加持有1.9万亿日元的日本股票。虽然巴菲特并未透露今后将投资日本的哪家企业,但表示“一直在关注数家企业”。

  

 

      巴菲特为什么瞄准日本股票?第一个原因是希望在国际上分散投资对象的想法。巴菲特领导的伯克希尔·哈撒韦持有的上市股票市值达到3000亿美元,其中大部分为美国股票。4成依赖于苹果公司的股票。

 

      虽然巴菲特相信美国的增长潜力,但过度集中会产生风险。在2月发布的致股东的信中,透露出对不测事态的担忧。巴菲特将美国的财政失衡视为问题,把发生金融混乱和全球衰退时也能维持独一无二的持续力列为经营课题。巴菲特还提及尽可能保护股东资产免受通货膨胀失控影响的重要性。

  

      可以说,作为考虑到这种事态的分散目的地,日本商社股已进入投资雷达的覆盖范围。在对巴菲特的专访中没有听到他对日本的悲观论。在采访中表示“我坚信20年后、50年后,日本和美国都将比现在更加强大”。

 

 

      不低估就不投资是巴菲特的哲学。日本股票显得低估是第二个原因。在通过低利率的日元债券筹集资金、瞄准较高的股息收益率这一点上也考虑周到。

 

      不过也并非没有条件。巴菲特针对投资一直在说“不是在选股票,而是在选商业模式”,表示如今成为投资对象的仍是“我能看得懂的企业”。

 

接受日本经济新闻专访的巴菲特

 

      作为象征低估值的股价指标,日本股的PBR(股价净值比)之低被指出。低于1倍表明股价低于解散企业所获得的价值。日本上市企业的5成以上低于1倍,陷入世界罕见的低估值。但巴菲特并未据此就认为是低估,表示“净资产的账面价值是(决定投资的)因素之一,但并非特别重要。我会关注其从事的业务,观察业务会如何发展”。

 

      重视经营的质量。对这一点的期待是巴菲特买入日本股票的第三个原因。巴菲特就日本的商社表示,“经营者做出了很好的判断”,“于正在创造更多资金用于分红和回购股票这一事实,我们给予非常高的评价”。

 

      巴菲特通过对可口可乐等优秀企业和可靠经营的长期投资而获得了财富。另一方面,像IBM那样放弃的案例也不在少数。针对日本股票巴菲特也表示,“如果认为经营有问题就不买入”。资深投资家对日本股票的投资将支撑企业的经营,同时也将伴随按世界标准严格监督经营的股东。

  

   日本经济新闻(中文版:日经中文网)编辑委员 藤田和明

   

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