NIKKEI——日本经济新闻中文版

       通常来说，相对于债务违约风险小、被认为安全的国债，投资者希望通过价格波动风险巨大的股票追求更高收益率。在加息导致国债收益率上升的同时，由于股价走高，美国股市的预期PER也在提高，股票收益率的吸引力正在下降。从收益率比来看，英国从年初的0.1提高至0.3，德国也从零提高至0.2。

      瑞士的瑞银集团(UBS)在24日发布的首席投资官（CIO）评论中表示，“很难使现在的股票估值显得合理”，对于目前的股价走高提出了怀疑的看法，表示需要在未来数个月确认劳动力市场的冷却和通货膨胀率的下降，呼吁投资者加以注意。

      如果高利率持续下去，企业的融资负担也将增加。美国洲际交易所（ICE）计算的全球低评级债指数的收益率达到9％左右，处于接近年初2倍的高点。融资成本的上升将挤压企业业绩，或将导致财务状况脆弱的企业的信用等级下降。

       美国大型评级机构穆迪投资者服务公司的推算显示，从低评级企业的债务违约率来看，在基本情境下，2023年内可能达到4％左右。而在陷入经济低迷、失业率迅速上升的“严重的悲观情境下”，或将飙升至13％。如果成为现实，将创出与2008年雷曼危机后不相上下的水平。需要警惕过度乐观带来的股票市场的波动。