NIKKEI——日本经济新闻中文版

      以美国股市为中心，金融和资本市场的调整呈现出长期化迹象。美国联邦储备委员会（FRB，简称美联储）正在阻挡过去两年半时间里膨胀起来的美国股市、住房、创新3大泡沫。“市场vs中央银行”的对立导致资产价格剧烈波动，2008年9月雷曼危机前后显现出来的警惕信号接连出现。

      9月13日，美国道琼斯30指数比前一天下跌1276点（3.9％），创下今年最大跌幅纪录。14日的日经平均指数也以大幅下挫。

     8月美国消费者物价指数（CPI）的上涨率超过了市场预期，关键在于以房租为中心的居住费用的涨幅处于高水平。美联储从9月开始正式实施国债和美国住房抵押贷款支持证券（MBS）的减持（量化紧缩，QT），但“进度”却大幅延迟。

  住房泡沫

      9月20日、21日召开的美国联邦公开市场操作委员会（FOMC）会议可能会针对减持MBS讨论采取积极的出售措施，而不是采取被动方式对偿还部分停止再投资。虽然在今年的FOMC会议上没有投票权，但亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克（Raphael Bostic）认为，这样做很有必要。与MBS挂钩的“iShares 美国MBS交易所交易基金（ETF）”13日暴跌至94.60美元，接近于6月中旬创下的年初以来最低值（94.32美元）。

6月美国马里兰州表示出售房屋的标记（kyodo）

      在美国住房市场上，“雷曼级”数字随处可见。由于贷款利率上升和房价高涨，销量踩下刹车，7月新建住宅库存（季节调整值，按年率换算）环比增加3.1％，达到46.4万套，是2008年3月以来的高位。销售套数除以库存套数的“销量库存倍数”为1.1倍，大幅低于年初的2.1倍。降至2009年3月以来的低水平。美国标普500指数的同比涨跌率与住宅销量库存倍数联动的倾向很强。

  股市欲望泡沫

      股市欲望泡沫可以从判断股价偏高或偏低的指标——风险溢价看出。这是从表示股票预期收益率的收益率（每股收益除以股价的值）中减去安全资产（10年期国债）利息求出的。表示相对于投资金额，投资者每年得到多少超过安全资产的利率。数字越低，意味着为了少许收益率，投资者纷纷进入股市，股价偏高。