NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在新冠疫情扩大的初春，城市封锁等导致经济陷入瘫痪状态。包括日本在内的主要国家股价联袂暴跌，一度出现超过3成的下跌。世界各国为了阻止危机，实施了总额超过10万亿美元的财政出动。由于货币宽松政策，资金流入市场，创造了超过跌幅的上涨。

      一方面，得到充裕资金支撑的股价走高也造成股市与实体经济的偏离。截至约10年前，美国股市总市值和美国内生产总值（GDP）处于相同的水平，但目前差距逐步拉大。2020年由于经济负增长下的股价走高，总市值扩大至GDP的逾2倍。

      股价除以每股预期收益的PER（市盈率）达到22倍，处于过去20年来的最高水平。尤其是IT股，与利润相比，股价走高更为明显。

      如果股价上涨，账面收益将扩大，这被认为将成为消费的东风。但实际情况是，股价走高的恩惠偏向一方，成果难以惠及普通民众。

      美国联邦储备委员会（FRB）的统计显示，按财富阶层划分美国国民的话，前1％的国民持有了整体一半以上的股票和投资信托。而后50％的持有额仅为1577亿美元，还不及亚马逊首席执行官（CEO）杰夫·贝索斯一个人。

      危机带来创新，也成为企业推进变革的良机。不过，如果无法克服其背后的债务膨胀和对宽松资金的依赖，经济社会的扭曲将变得更为严重。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　藤田和明、后藤达也 纽约