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物价连涨3年,日本走出通缩了吗?

2023/12/29

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年度盘点展望

      日本政府日前公布的2024年度经济展望报告中预测,物价将连续3年上涨超过2%,是泡沫经济以来首次。预计2024年度的通货膨胀率为2.5%。日本经济正在转向“去通缩”,但工资上涨和需求方面仍比较疲软。人手短缺导致的供应制约也是经济持续增长的障碍。

 

       “达到30年来最高水平的加薪、企业的积极投资意愿、高水平股价等经济的分界线明显发生变化”,日本首相岸田文雄在21日的经济财政咨询会议上如此说道,表示2024年度将积极实现以民用需求为主导的经济增长。

 

随着物价上涨,消费者的节约意识增强(东京的一家超市)

  

       以全球性通胀为起点,日本2022年度消费者物价指数(CPI,综合指数)同比上涨3.2%。日本政府预测,2023年度将上涨3.0%,2024年度将上涨2.5%。如果实际数据真的连续3年上涨超过2%,将是1989~1991年度以来的首次。

 

       价格转嫁取得进展

 

       2024年度,抑制电费等的补贴影响将会消失,CPI将上升0.6个百分点左右。即使剔除这方面的影响,预计通胀率也将在2%附近。由于价格转嫁取得进展等原因,日本正在转变成容易出现通胀的经济趋势。名义经济增长率将远远高于实际增长率,预计实际增速为1.3%,名义增速为3.0%。

 

       如果能够像岸田所说的那样,实现以内需为主导的经济增长,日本政府将会下决心宣布走出通缩,日本银行(央行)也有可能对货币政策方向做出重大调整,包括取消负利率等。

 

       但目前日银没有宣布走出通缩。其原因是,走出通缩的定义是“物价摆脱持续下跌局面,而且不可能重新回到这样的局面”,尚不能确认目前的情况符合这一定义。

 

       在摆脱通缩方面受到重视的4个经济指标当中,CPI已超过日银提出的通胀目标2%。代表日本国内因素综合通胀趋势的GDP平减指数也不断上升,7~9月比上年同期增长5.3%。二者均达到1995年以后最高水平。

 

       但代表实体经济和薪资走向的指标依然乏力。从相对于平均供应力来看需求的供求缺口来看,7~9月内阁府估算值为-0.6%。随着经济从新冠疫情中恢复,降幅不断缩小,而需求仍然疲软。

 

 

       7~9月日本的单位劳动成本(表示企业生产一定商品所需的薪资)下滑到了比上年同期减少0.1%。与经济增长速度相比,薪资增长放缓。上述这些都是1995年以后在经济和物价环境良好的局面下曾多次实现正增长的指标。

 

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