NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　新冠疫情蔓延正在加剧全球利率下降。各国央行联袂下调基准利率，同时大量买入国债，即使进行大规模的财政刺激，利率也不再上升。利率功能受损导致的“利率之死”有着很大的副作用。目前全球正处在能否提高增长力的岔路口。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）基于金融信息公司路孚特（Refinitiv）的数据调查全球62个主要国家截至6月12日的10年期国债收益率，相当于48％的30个国家在1％以下。其中10个国家为负值，20个国家为0%多一点。与2019年底相比，增加了美国、加拿大等6国。曾是高利率货币的澳大利亚元的收益率一度降至0.6％。泰国10年期国债收益率为1％区间等，新兴市场国家的利率下降也很突出。

　　截至2010年，10年期国债收益率在1％以下的国家只有日本，一直被视为受人口减少和长期通货紧缩困扰的日本的特有情况。但如今超低利率已成为全球性现象。

　　日本银行（央行）前总裁福井俊彦在日本银行内部的口述回顾中表示，“1％是利率功能发挥作用的最低水平”。利率通过企业的淘汰促进经济的新陈代谢，还能预示财政恶化和通货膨胀并发出警告。1％被视为利率能否发挥作用的大致标准，半数主要国家的利率低于1％，“利率之死”的趋势出现扩大。

　　超低利率的直接导火索是疫情扩大。2020年总计有146个国家和地区实施了降息。为了弥补城市封锁导致的需求减少，各国政府决定投入巨额财政。为支撑政府的融资，央行通过大量买入国债等拉低了利率。

　　国际金融协会（IIF）的估算显示，美国联邦储备委员会（FRB）的国债持有比率在6月底达到发行余额的22％，比2019年底提高8个百分点。此外，欧洲央行（ECB）和英格兰银行（央行，BOE）也持有本国和地区国债的3成左右，正在逼近日本银行（持有国债发行余额的5成）。