NIKKEI——日本经济新闻中文版

      发行额增加的背景是日本稳定的利率环境。发行日元债券的海外企业一般将筹集的日元兑换成美元或欧元。在选择以哪种货币融资之际，除了利率低之外，市场的稳定性也是一个重要的考虑因素。

      4月上任的日本银行行长植田和男表示将继续实施大规模宽松政策，国债收益率的变动趋于平稳。投资者的购买意愿有所改善，更容易募集到大额资金。

       7月18日，植田在二十国集团(G20)财长和央行行长会议后的记者会上表示,“只要(未达成物价目标的)前提不变，整体走向就不会改变”。尽管有人预计7月27日～28日的日银货币政策会议将修改宽松政策，但市场的警惕感较弱。

      此外，还存在稳定的日本经济吸引日元债券的理由。在美国和欧洲，央行的货币紧缩正在走向终结，但此前的加息举措将在今后对实体经济产生影响。

      由于美国地方银行的经营隐忧和监管强化，出现了银行缩减信贷的动向，经济的不确定性依然突出。实际上，如果经济恶化，债券市场也将陷入混乱，发行债券也会变得很难。SMBC日兴证券的常务董事中滨贤一郎表示，“现在有很多发行人希望在日元市场筹集资金，与投资者建立关系”。

      这与日本国内投资者的想法不谋而合。随着日本央行修正宽松政策的可能性降低，需求集中于日本国内公司债券，部分债券的收益率下降(价格上涨)，投资价值正在减弱。评级投资信息中心(R&I)评级为“AA”的10年期国债的利差(加在国债收益率上的利率)目前为0.4%左右，与5月的0.46%相比大幅下降。

      其结果就是“利差相对较高的武士债券越来越受欢迎”，野村证券的银团贷款部常务董事五十岚晃洋指出。从7月6日发行的BPCE债券来看，10年期债券的利差被确定为0.8%，与日本国内公司债券相比，武士债券的价值更高。

      有外资投资公司表示，“此前连名字都没听说过的海外企业也为了发行日元债券而请求面谈”。日元外债的繁荣或将持续一段时间。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）井口耕佑