NIKKEI——日本经济新闻中文版

  　原油价格仍未止住跌势。在1月12日的美国市场，作为原油期货指标的WTI（西德克萨斯中质原油，近期合约）连续7日下跌，一度时隔约12年跌破每桶30美元。在供给仍未停止扩大的背景下，由于对中国经恶化的担忧，作为风险资产的原油遭遇了卖空。这将对消费国的经济构成东风，但产油国的政局动荡有可能加剧。

　在外汇市场，美元对主要货币出现升值，以美元计价的原油期货价格出现了估值偏高，这也构成了利空因素。

　 随着美国页岩油的增产，供给格局发生了改变，中国经济减速正在带来历史性的油价走低。而成为市场结构转变起点的是美国的页岩革命。在美国，自2000年代后半期开始，页岩油生产全面启动，到2015年，时隔约40年解除了原油出口禁令。美国在原油市场的存在感日趋提高，另一方面，石油输出国组织（简称欧佩克、OPEC）则陷入了功能紊乱。

　 作为欧佩克的盟主，沙特阿拉伯作为调整供求的角色，在2000年代之前一直对原油价格具有巨大影响力。不过，在因页岩油增产导致原油价格转向下跌的2014年11月的大会上，沙特更重视维持市场份额，放弃了减产。为了对抗页岩油，在事实上放弃了调整供求的角色。

　 自那以后，产油国的增产竞争日趋激化。伊朗在欧美解除经济制裁之后，也打算在1月内将原油出口增加每天50万桶。美国美银美林集团表示在沙特和伊朗的对立日趋加深的背景下，“欧佩克内部的价格竞争将迎来新局面”。

　 目前，主导油价走低的是通过计算机进行短期交易的对冲基金。投机资金的WTI空头持仓截至5日超过27万手（每手1千桶），达到历史新高。由于难以看到原油价格反弹的因素，正在扩大押注原油进一步走低的卖空。

       投资人士担心的是原油需求出现下滑。中国经济明显减速，2015年11月的石油产品需求时隔约1年零4个月转为同比下滑。如果美元升值、人民币贬值进程继续推进，“原油的进口成本将出现膨胀，可能导致原油的消费进一步趋冷”（瑞穗银行金融衍生品营业部的佐藤隆一）。

       北半球持续暖冬，石油产品的消费表现疲软。在美国，汽油库存大幅增加，WTI的储存基地的库存创历史最高水平。某大型商社的原油交易员表示“已接近储存能力的极限，向市场释放库存的可能性出现增强”。

       除了原油外，有色金属也遭到抛售。在伦敦市场上，12日铜期货行情下跌至1吨4300美元左右，创下约6年零8个月来的最低值。“出于对最大消费国中国经济减速的担忧，跌幅出现扩大”（三菱UFJ调查咨询公司主任研究员芥田知至）。显示商品整体行情的指数汤森路透核心大宗商品CRB指数(Thomson ReutersCore Commodity CRB Index)同一天跌至162.97，创下约13年零7个月来的最低水平。

       不过，由于原油价格创下低位，买盘也十分突出，作为亚洲市场指标的迪拜原油13日上午比上一交易日上涨0.40美元，涨至1桶26.30美元。

    日本经济新闻（中文版：日经中文网）山下晃 纽约
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