NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　此外，迅销整体的盈利结构也在发生变化。2018年9月～2019年2月，优衣库海外业务的营业利润达到884亿日元，超过日本国内（677亿日元）。大中华地区的店铺数截至2月底超过750家，计划到2021年度增至1000家规模。很多分析师高度评价迅销的增长力。熟悉零售业的Frontier Management咨询公司的山手刚人表示，“在海外业务拉动下，今后仍将维持利润增长”。  

　　中美贸易摩擦的激化将给供应链造成哪些影响呢？迅销集团的主要合作缝制工厂中约5成位于中国。如果对美国出口全面成为惩罚性关税的对象，从中国向美国出口的商品或将不得不涨价。冈三证券的小川佳纪担忧称，“如果关税对象扩大至服装，将导致成本增加”。但柳井正此前表示，“可以（通过转移生产地等）加以应对”，坚持乐观的姿态。

　　市场整体的增长也是令人担忧的因素。中国大陆的零售业销售额最近同比仅增长8％左右，正在放缓。家庭债务也在增加，第一生命经济研究所的主任经济学家藤代宏一表示，“以借贷为前提的消费任何时候趋于低迷都不奇怪”。

　　在五一长假结束后，中美贸易摩擦激化风险导致日本股市整体大幅下跌。在此背景下，迅销股价却维持上涨态势，5月10日涨至每股6万5970日元，创出上市以来新高。也有观点指出“由于日本银行买入交易所交易基金（ETF）导致股票供应短缺，迅销股价容易上涨”。但已成为盈利支柱的大中华地区的扩张预期成为支撑，或许是确定无疑的。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）证券部　铃木孝太朗