NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日本三大移动运营商的盈利能力不断提升。2020年4～9月显示主业盈利状况的营业利润合计达到约1.74万亿日元。预计三家公司将独占日本上市企业同期利润额的前三位。三家企业通过垄断市场获得了高额收益，一方面其面临的手机降费压力也有可能增大。

日本三大移动运营商的标志

       软银11月4日发布的4~9月合并营业利润（国际会计准则）同比增长7％，达到5896亿日元。由于居家办公和网上购物动向扩大，企业法人业务和日本雅虎业务均实现增长。

      软银的营业利润超过了索尼，在4日前发布4~9月财报的上市企业中排名第一。软银与NTT docomo（5636亿日元）还有KDDI（5887亿日元）独占了前三位。

      三家公司的合计营业利润同比增长6％。营业利润率也分别高达23～25％。远远高于已发布财报的上市企业的平均水平（5％）。

      实现高收益的背后原因是三家公司垄断了日本相关市场的9成份额。价格战略也可以通过达成默契而收场。据QUICK FactSet统计，从日本以外企业最近发布的利润率来看，在同样存在垄断的美国，威瑞森（Verizon）和AT&T的份额分别高达23％和17％。但从欧洲企业来看，与资费较低的智能手机运营商展开激烈竞争的英国沃达丰、德国电信、法国电信（Orange）仅为11～12％。

      日本三大移动运营商创造现金流的能力也很强。基站等大规模设备投资需要先行一步，目前4G投资已告一段落，因此具有比利润更高的创造现金流的能力。从最近5年的累计自由现金流（纯现金收支，FCF）来看，三家公司占到约3400家日本上市企业的1成。

      为了应对新上台的菅义伟政府提出的下调手机资费的政策，KDDI和软银10月推出了新的资费套餐。两家公司分别在子品牌中加入了大流量低价位的新套餐。

      但选择大流量套餐的消费者十分重视是否支持“5G”等，因此主力品牌的签约数仍较多。市场主流观点认为，这对移动运营商的收益造成的影响有限。软银社长宫内谦在11月4日举行的记者会上表示“我认为（新资费套餐）不会导致收益下滑”。

      手机已成为不可缺少的生活基础设施。日本的三家运营商一直以赚取的利润积极回报股东，但越来越多观点认为应优先考虑消费者，为进一步降低资费作出努力。今后这方面的压力可能会增大。在通过5G投资等为消费者提供更多方便的同时，还要考虑制定什么样的收益模式，这是摆在日本三大移动运营商面前的课题。