NIKKEI——日本经济新闻中文版

      如果ARM上市成功实现，有可能取代阿里巴巴。2022年3月，软银集团利用未上市阶段的ARM股票，从国内外的金融机构筹集了约1万亿日元。一般来说，上市股票比未上市股票具有更高的流动性，因此金融机构更容易作为抵押给予更高估值。借助以ARM为抵押筹集的资金，软银集团再次扩大基金投资将变为可能。

      ARM上市还有可能对最近数年的软银集团的MBO预期产生影响。

      截至2022年12月底，软银集团单独持有的股票估值约为16.9万亿日元，其中ARM约为2.6万亿日元。另一方面，目前软银集团的总市值约为7.5万亿日元。也就是说，只要出售所持股份的一半左右，就可以筹集MBO所需的资金。以目前的股价水平来看，PBR（股价净值比）也低于1倍。

      《金融时报》曾在4月报道称，ARM上市后的企业估值至少达到300亿美元。如果IPO成功并获得高估值，软银集团持有的股票估值与总市值之间的差距将进一步拉大。管理层收购（MBO）的现实意义将进一步增加。

      由于担心通货膨胀和经济衰退，股市行情依然不稳定，目前出现了推迟IPO的情况。如果ARM的上市时间被推迟，或上市后在市场上的估值不如人意，那么以ARM为中心的经营战略就有可能成为“纸上谈兵”。几乎停止新增投资、事实上已进入冬眠状态的软银集团将再次面对市场的评估。

  日本经济新闻（中文版：日经中文网）和田大藏