NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日本软银集团(SBG)旗下的英国半导体设计企业ARM已申请在美国市场进行首次公开募股（IPO）。如果成功上市，对孙正义率领的软银集团来说，ARM将成为可与中国阿里巴巴集团媲美的主要资产，有望推动融资手段的多样化等。此前软银集团浮出水面的MBO(管理层参与的收购)预期也将越来越具有现实意义。

      软银集团在2016年斥资约3.3万亿日元收购了当时上市的ARM。原计划在软银集团的领导下加速增长，并重新上市，2020年同意出售给美国半导体巨头英伟达。之后由于各国的监管机构对英伟达的收购表示担忧，于2022年2月放弃，一直在软银集团的领导下进行上市准备。

      ARM在全球半导体设计领域拥有压倒性的市场份额，软银集团的会长兼社长孙正义充满自信地表示，ARM“拥有了不起的技术革新”。在2022年11月举行的软银集团财报发布会上，孙正义表示“今后数年将致力于ARM的爆炸性增长”，此后一直未出席记者会。如果ARM上市成功实现，孙正义的努力将取得一个成果。

      软银集团对ARM的出资比例为75%，其余股份由软银集团旗下投资人工智能（AI）相关企业的“愿景基金”持有。软银集团伴随IPO出售的股份数量等尚未公布，但5月1日公布的信息显示，IPO完成后，ARM仍将是合并子公司，合并业绩和财务状况不会受到重要影响。

Reuters

      软银集团推动ARM上市的原因之一是融资手段多样化。软银集团此前一直以持有的股票作为担保，从金融机构筹集巨额资金。融资手段的核心是阿里巴巴，主要用于金融衍生品之一的预付远期合约。

      在该合约到期时，可以选择用现金还款，也可以使用预付的股票。软银集团以阿里巴巴股票为中心筹集了数万亿日元规模，通过愿景基金扩大了对全球新兴企业的投资。创造了成长股催生新的成长股这一良性循环。

      不过，阿里巴巴近年来增长放缓，再加上中国加强了监管，股价一直低迷。鉴于这种情况，软银集团通过将以预付远期合约抵押的阿里巴巴股票用于偿还，逐步降低了对阿里巴巴持股的比例。截至2022年12月底，软银集团的阿里巴巴持股比例降至13.5%。今年4月英国《金融时报》（FT）报道称，进入2023年以来，软银集团已将剩余的阿里巴巴的大部分股份出售。