NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　软银集团定位为最重要经营指标的资产净值（NAV）截至2022年6月底约为18.5万亿日元，与同年3月底持平，主要是受到日元贬值、外币资产估值走高的影响。按美元换算，3个月减少了约160亿美元。

　　软银集团在财务方面将更加保守。贷款价值比（LTV，表示纯有息负债与持有股票比值）截至2022年6月底为14.5％，比2022年3月底的20.4％大幅改善。这主要是因为利用持有的中国阿里巴巴集团的股票筹资，增加了手头资金。虽然财务方面的担忧减小，但把随着股票下跌而减少的资产进一步变现，有可能陷入缩小规模保持收支平衡的状态。

　　今后利率上涨及股价下跌仍是压迫经营的因素。2017年成立的愿景基金1号把出资金额的7％作为“固定分配”，按照推算，每年要向沙特阿拉伯政府旗下基金等部分投资者支付2000亿～3000亿日元。如果利率进一步上涨，公司债及贷款利息负担将加重。软银集团到2022～2023年度将迎来共计5200亿日元外债的偿还期。利率上涨1％，每年成本就会增加约50亿日元。

　　股价下跌有可能降低软银集团筹资时作为担保的股票价值。软银集团过去一直利用阿里巴巴及英国半导体设计子公司Arm等的股票进行筹资，今后能否继续维持这一战略不得而知。

　　如果2022年度内正在准备的英国半导体设计子公司Arm的首次公开募股（IPO）得以实现，筹资手段将会增加。Arm的业绩良好，但受高科技股价下跌影响，在市场上恐怕无法获得高估值。