NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在中国政府下调人民币对美元汇率的“中间价”之后，市场上关于人民币汇率的走势等出现了各种猜测。就相关影响和前景等，日本经济新闻（中文版：日经中文网）采访了专门研究中国经济和中美关系的美国著名智囊组织布鲁金斯学会高级研究员戴维·多拉尔（David Dollar）。

　　市场反应很正常

　　记者：面对突如其来的人民币贬值，国际金融市场的余波仍未平息。

布鲁金斯学会高级研究员戴维·多拉尔

　　戴维·多拉尔：中国政府的真正意图应该是转向进一步由市场决定的汇率制度，但由于单方面调低中间价，招致了明显的误解和混乱，政策操作上出现了失误。中国人民银行（央行）宣称完全没有压低人民币汇率的意图，甚至实际上一度采取干预措施，推高汇率，但目前却被迫与认为人民币将贬值的市场预期进行战斗。

　　记者：这是否属于市场的过度反应，人民币贬值是否不会长久？

　　戴维·多拉尔：人民币的贬值幅度对刺激实体经济产生的影响仍然过小。但是，却足以看出中国政府的焦虑，因此市场的神经质反应也是理所当然的。

　　焦点是今后将如何？由于中国经济仍然保持良好状况，因此人民币对美元汇率再次趋于稳定的可能性很大。如果通过持续诱导人民币贬值来获得对贸易伙伴国的优势，将不利于全球经济。

　　记者：您判断中国经济仍然良好的依据是什么？

　　戴维·多拉尔：服务行业仍在迅速增长，同时就业和家庭收入也在提高。设备投资表现疲软是因为资本积累开始过剩，这是理所当然的调整过程。此外，出口放缓是因为全球经济增长势头羸弱，原因不在中国。综合来看，中国能维持年均6～7％的增长率。

　　记者：不管意图如何，贸易盈余国单方面调低汇率，或许都有违国际货币的规则。

　　戴维·多拉尔：中国存在巨额的贸易盈余，并且顺差还在扩大。在这一点上，没有下调货币汇率的正当理由。如果持续下调汇率，将为中美关系带来明显的紧张局面。

　　记者：您认为上海股市等的调整措施将持续至何时？

　　戴维·多拉尔：（在暴跌前的大涨局面下）中国股价上涨了100％以上。目前处在下跌30%左右的水平，但估值仍然非常高。投向中国经济的视线依然严厉。

　　记者：您如何看待对美国货币政策的影响？

　　戴维·多拉尔：中国宣布调低汇率之后，（美国短期利率）期货市场上流传的9月加息猜测迅速变少。我个人认为9月的可能性仍然很高，但如果人民币持续贬值或中国经济恶化日趋明显，美国加息将推迟。

　　记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）矢泽俊树
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