NIKKEI——日本经济新闻中文版

记者：国际货币基金组织（IMF）最近曾提出警告称，如果欧洲债务危机进一步加剧，中国的经济增长率有可能暴跌至4％左右。

黄益平:我认为这是比较恰当的风险评价。但是，这一预测并没有考虑到中国政府可能实施的经济促进政策。实际上不会那么严重。

　    （如果经济出现硬着陆的迹象）中国政府为保持经济增长将迅速采取应对举措。今年中国国家领导层将进行换届，因此政府会非常重视稳定问题。目前，中国政府还拥有推出包括下调存款准备金率和基准利率在内的货币宽松政策的足够空间。此外，还可以放松房地产限购政策，以激活房地产市场。同时，以财政资金进行基础设施建设也是可以考虑的经济刺激手段之一。

　    不过，我认为政策刺激力度与3年前相比，将会有所减弱。因为除了目前货币政策已经走出紧缩状态之外，政府还面临上次经济刺激政策带来的后遗症，债务、财政方面也出现了赤字，各领域也出现了设备过剩问题。（2008年确定的4万亿元）经济刺激政策拉动2009年的GDP增长了3～4％，而此次即使采取应对举措，也只能期待拉动GDP2％左右的规模。

记者：情况最严重时，中国经济增长率是否可能跌破8％？

黄益平:这种可能性的确存在。但是即使每年只要有6～7％的经济增长，中国也完全能够实现社会稳定。认为为实现社会稳定保证每年新增1000万人就业，至少需要8％增长率的看法已经是上世纪90年代的事情了。与（劳动年龄人口急剧增长的）当时相比，如今的人口结构已经发生变化。

　     经济放缓对中国而言未必就是坏事。在下月开幕的全国人民代表大会上，政府可能宣布2012年的增长率目标为7.5％，2013年增长目标为7％。不论如何，长达30年高达10％的高增长在今后将是难以持续的。目前中国已经出现高增长导致的结构性失衡，因此需要进行经济平衡。

记者：目前市场非常担心借助银行融资而膨胀的房地产泡沫会崩溃。

黄益平:我认为房地产泡沫是非常严重的问题。据本公司推算，在美国住房价格与家庭收支可支配收入的倍数长期平均值为3.5倍，在金融危机前的2006年涨至6倍。而在中国目前已经平均高达10倍。

　 不过，不可否认的是中国房地产泡沫崩溃的风险只存在于大城市，在中小城市，房地产问题相对小。此外，中国的家庭收入与正式统计数据相比，很可能更为庞大。与收入水平相比的住房价格的倍数与实际的统计数据相比，可能更小一些。但即使如此也不能改变住房价格处于高水平的事实。

记者：中国会不会像以前的日本那样，房地产泡沫崩溃对经济构成沉重打击？

黄益平:目前住房价格已经进入下行通道。政府几乎所有的执政者都预测房地产价格将平均下降15～20％，我认为政府已经将这个降幅作为调控目标。不过问题在于这一下降幅度是否会像其他国家一样，对经济整体产生巨大影响。
 
　     我认为今后就算中国的房地产价格出现下跌，由于家庭收支的资产负债表非常健全，经济调整（与日本和美国相比）也会顺利地推进。房地产购买者支付的首付款达到住房价格的3～4成。因此即使出现20％左右的下跌，中国也不可能像（次级房贷问题严峻的）美国那样，购房者被迫放弃房地产所有权。

　    当然，由于存在泡沫，房地产价格仍然存在无序暴跌的风险。但是，这并不是我所预测到的主要趋势。

记者：您认为今年的人民币汇率将如何变化？

黄益平：我预测人民币对美元会出现2％的升值。虽然人民币汇率从中长期来看应该升值，但目前将会遭遇贸易顺差减少和经济增长放缓的影响。实际上，在去年年末，市场上的人民币下行压力已经有所提高。但是，中国人民银行没有容忍人民币汇率全面走低。

     　我认为这出于两个方面考虑。首先是为了避免与即将进行总统大选的美国之间爆发贸易战。其次，在市场动荡日益加剧的背景下，中国政府不愿意看到（人民币贬值带来的）资本流出。因此，我预计今年人民币仍将保持升值趋势，但同时其升值幅度不会有过去那么大。（本文由日语稿翻译而成）

（记者为日经新闻编辑委员三反园哲治）
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