NIKKEI——日本经济新闻中文版

        日经中文网特约撰稿人 肖敏捷：虽然1月1日是元旦新年，但在日本其实4月1日才是新年度的开始。当天会有很多公司举行“入社式”欢迎新员工的加盟，同时也有很多员工在新的岗位开始工作。对于股票投资家来讲无论从心理上还是实际操作上都意味着开始迎接新一轮行情的开始。

肖敏捷

        那么投资家如何看待新年度的日本股行情呢？我想用“信心十足”一词来形容毫不过分。前不久，日本几家专营网络中介的中小证券公司联合举办股票研讨会，会场租用东京市中心举办大型演唱会等的室内体育馆，据报道当天参加研讨会的人数有4500人，有很多人是从东京以外特意赶来的。我想有券商如果愿意在东京最大的露天国立竞技场举办的话，招集上万人参加也不是不可能。当然投资股票不是参加拔河人多力量大，投资家如此之高的热情主要是被“安倍经济学”这把火点起来的。

        众所周知，自从去年11月中旬，当时执政的民主党政权野田首相闪电般宣布解散众议院开始大选到安倍首相执政以来的这4个月，日经指数上涨幅度超过30%，如果以日元计价的话，日本股市涨幅受到全球瞩目是近多年来罕见的。为了使日本经济早日摆脱通缩，安倍首相提出要实行前所未有的金融缓和政策和积极的财政政策，为此不惜更换了日本央行行长。虽然对“安倍经济学”能否使日本的物价在两年之内上涨2%持怀疑态度的大有人在，但海外投资家用增持日本股票这一具体行动表示支持，随着股票大涨大家对未来的期待也有所改观。目前很多人认为起码到今年夏天的参议院大选之前，日本股票继续上扬的趋势会持续，更有乐观者声称1989年底日经指数创下的将近4万点的历史高点已经隐隐约约看的见了。

        对此我不敢苟同，4500人参加的股票研讨会告诉我们日本股市已经有点当年华尔街擦皮鞋小伙计鼓动基金经理炒股的味道了。但是，从这轮日本股票上涨行情中可以看到以下两个特点，对于探讨今后中国股市的发展前景也许有些帮助。

        第一， 股市风云变幻莫测，一个小小的塞浦路斯都可以让全球股市吓出一身汗。经过泡沫崩溃之后这几十年的洗礼，日本股市大浪淘沙，一方面很多上市公司要么无影无踪、要么改弦更辙，但另一方面涌现出很多不依赖大环境靠自身不断创新赢得投资家信任的企业。象“优衣库＂从一家地方小店成为全球性大企业，该公司的股价也不断创新高。一个股市如果拥有一批具有全球竞争力的企业，即使因为金融风暴等原因股价短期大跌，但如果市场环境好转的话，这些企业会带领大市反弹。

        相反，同样处在“安倍经济学”这样的火热行情中，象松下、夏普等老牌企业股价虽然水涨船高，但与其辉煌时期相比差之千里，市场一直在倒逼这类企业加紧重组转型。所以，股市升跌乃兵家常识，但市场能否起到促进上市公司新陈代谢的作用十分重要。

        第二， 在这轮行情中，与传统行业以及大企业居多的东京证券交易所主板相比，类似于我们国内创业板的新兴市场表现更为活跃，新股挂牌上市急剧增加。当然，新兴市场的风险可能要比主板更大，但上市机会增多会促进日本国内的创业热潮，也会不断为主板市场培养生力军。

       同时，即使没有兴趣投资日本股票，我希望国内企业多关注一下日本的新兴市场。因为你会发现在IT应用、先进医疗技术、老人护理、提升消费品质等行业涌现出一批非常具有独创性的新秀。否则，等你为在汽车、家电等传统行业追上或超越日本企业感到自豪时，你可能会发现人家早已转移阵地。关注日经中文网新浪微博

（本文只代表个人观点）

    专栏：肖敏捷论中日

肖敏捷 简历
出生于中国西安。自武汉大学毕业后，作为日本文部省（当时）公费留学生到日本留学，先后就读于福岛大学和筑波大学的研究生院。1994年起在日本的证券行业从事经济分析和资产管理之后，目前为独立经济分析师。作为频繁来往于中日之间，不断推出准确经济报告的经济分析师而为人所知。
在《日经Veritas》排行榜（2010年）经济分析师部门中居第5位。著作有《中国人经济分析师看中国经济》。

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