NIKKEI——日本经济新闻中文版

      海外投资资金正在流入中国的国债市场。外国投资者的中国国债持有余额截至5月底达到约2.1万亿元，比上年同月增加46％，连续2个月创出历史新高。持有比率超过10％，在3年里增至2倍。在与欧盟各国关系紧张加强的背景下，资金正在被高收益率和人民币升值预期所吸引。

     外国投资者的中国国债持有额在2016年初约为2500亿元。2018年夏突破1万亿元，进入2021年超过2万亿元，正在迅速扩大。

      “主要买家被认为是中央银行和主权财富基金”，大和证券的姜江如此指出。在中国在世界经济中的存在感提升的背景下，管理外汇储备的公共资金正在增加人民币资产的持有。例如，俄罗斯外汇储备中人民币所占的比率从截至2017年6月的0.1％提高至3年后的逾12％。

     在美国高盛共同主管世界利率交易部门的居松秀浩表示，“从欧美的养老金基金到对冲基金，广泛投资者加入，成为规模巨大的市场”。自10月底开始，中国国债将分阶段被纳入英国指数编制公司富时罗素(FTSE Russell)的代表性国债指数。有观点认为，随着指数联动型的投资资金流入，将出现1300亿美元规模的中国国债买入额。

     关注度提高的背景是收益率相对更高。为应对新冠疫情，全球货币宽松导致主要国家的国债利率联袂下降，但中国10年期债维持约3％。另一方面，美国评级机构标普全球公司(S&P Global Inc.)给出的国债评级为A＋，与日本处于相同水平。道富银行(State Street)东京支店长若林德广认为，“与其他新兴市场国家相比的稳定性也构成吸引力”。

     美国6月禁止投资军需相关等的59家中国企业，同时欧盟（EU）停止中欧投资协定的批准程序，目前欧盟各国和中国的关系紧张正在加剧。不过，在美国的实际利率为负的背景下，即使有风险也追求高收益率的趋势并未停止。

      高盛的居松指出，“中国公共部门和民间的债务膨胀，难以承受利率的快速上升（债券价格暴跌）。认为中国将积极对利率进行管理的看法也在带来投资者的安心感”。在新冠疫情后，中国从资金外流转为流入，人民币升值的压力正在加强。还存在瞄准汇兑收益的海外投资者倾向于买入国债的一面。

      从日本投资者来看，大型人寿保险企业等已启动对中国国债的投资，但与欧美投资者相比，消极态度突出。一家中坚人寿保险公司表示，“如果与美国的关系恶化，打压可能加强，难以马上展开投资”，“在利率方面成为讨论对象，但在观望人权问题等政治风险”。