NIKKEI——日本经济新闻中文版

　  在中国股票市场，正在发生有意思的资金流动。

　  以中国平安保险为例，这家公司经营稳健，但很少给市场带来话题，股价突然开始上涨是在5月10日前后。在1个月里上涨3成，日前还创出了约9年半以来的新高。推动力量是包括海外投资者在内的机构投资者的买入。

　  实际上，平安保险是“上证50指数”构成权重居首位的股票（截至5月达到11.49％）。上证50是大型蓝筹股的代表指数，由上海上市股票中流通股总市值巨大、流动性高的50只股票构成。

　  比较5月9日和6月12日股价水平发现，由上海全部股票构成的上证综合指数仅上涨2％，但上证50却上涨9％。除了平安保险之外，招商银行（上涨22％）和酿酒企业贵州茅台（上涨16％）等权重靠前的股票联袂迎来买入。为何目前买入大型蓝筹股呢？

　  今年初以来，由于中国经济的暂时复苏等推动，韩国、台湾和东南亚股市单边上涨。但是，中国为挤压国内的资产泡沫而实施货币紧缩，未能跟随世界性的股价走高浪潮。

　  进入5月后，甚至是相邻的香港股市也创出约2年以来新高，蓝泽证券投资调查中心分析师柳林指出A股的涨幅落后日趋明显。认为A股低估的海外投资者通过香港与内地股票市场交易互联互通和交易所交易基金（ETF），集中于能轻松买入的50只蓝筹股。

　  此外，有观点认为，指数计算公司美国MSCI（摩根士丹利资本国际）将在下周决定在“新兴市场指数”中纳入中国A股，这也构成东风。该公司正在讨论最初仅纳入大盘股的方案，将有利于上证50股票。

　  关于资金集中于蓝筹股，1970年代初的美国“漂亮50”（Nifty Fifty）行情很有名。但有观点认为，“中国版漂亮50”的市盈率等投资价格低估，与泡沫破裂的过去的美国有所不同。

　  但是，交银国际的策略分析师洪灏指出，大盘股的优势在经济增长放缓的局面下易于体现。现在也是如此。如果投资者并非瞄准成长股，只是在寻找资金的避难所，是否可以就此感到高兴仍很微妙。

   日经QUICK新闻 香港 森安圭一郎