NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　2016年9月初，G20首脑峰会将在杭州举行。在中国国家主席习近平登场之前发行SDR计价债券，中国意在彰显人民币作为国际货币的“实际成果”。

  前景不容乐观

　　中国之所以要培育特别提款权（SDR）计价的债券市场，是为了向国内外宣传人民币的国际化进程。但以多种货币计价的SDR为避免汇率风险，交易十分复杂，投资者的成本也将出现膨胀。虽然中国政府希望将其作为提高人民币地位的途径，但市场能否顺利扩大充满不确定性。

　　一家人寿保险公司坦言：“难以管理汇率风险的债券不会成为投资对象”。中国政府缩短债券期限，也被认为是因为存在承接银行必须一直持有债券到期这一前提。

　　利率将根据需求而定，但某大型银行透露债券的预估年利率“仅为1%左右”，这也招致了投资者的不满。考虑到资金筹措的成本，预计不少银行将出现“亏损”。培育市场需要正确反映投资者的声音。

　　由于SDR计价债券是强烈反映中国政府意向的金融商品，中国国内的银行和在中国开展业务的外资银行有可能购买一定数量的债券。

　　但考虑到欧美的金融机构等尚未发行过SDR计价债券，预计潜在需求不会太高。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 张勇祥
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