NIKKEI——日本经济新闻中文版

      不过，日本综研的关辰一表示:“存在风险被转嫁给不良债权接盘企业的一面”。在中国，由资产管理公司（AMC）从银行收购不良债权，重组之后转售。属于大型企业的中国华融资产管理的2022财年的最终损益转为亏损，同行业的中国信达资产管理的净利润也减半。两者均受到房地产价格下跌的影响，出现了巨额的资产减值损失。

      信用评级机构穆迪投资者服务4月将华融的长期发行机构评级下调一档，降至“Baa3”(相当于BBB－)。穆迪指出：“很多私营房地产企业面临压力，行业敞口(投资和商业资产余额)或面临压力”。

      华融等大型资产管理公司是在1990年代为处理四大银行的不良债权而成立的。2013年以后设立了多家地方政府旗下的资产管理公司，作为后盾的地方政府本身的财政恶化严重。

      资产管理公司也存在资本限制，持续处理不良贷款存在极限。虽然包括房地产以外的整体不良债权比率(以中国32家银行为基准)平均仅为1.6%左右，但政府自去年底开始部分放宽房地产公司的融资限制，如果行情不能恢复，不良债权有可能进一步增加。

      标普全球认为，中国房地产业的不良债权截至2024年将持续增加。美欧也存在以美国硅谷银行破产等为契机，此前流入商业房地产的资金发生逆转的隐忧，世界范围内对房地产投资的警惕正在加强。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）伊原健作 香港