NIKKEI——日本经济新闻中文版

       中国增长型企业的筹资渠道受堵。证券监管部门因担心给股市造成不利影响而暂停批准新股上市。自浙江的一家汽车配件厂商2012年11月上市以来，新股上市已经中断了约4个月。排队上市的企业已超过800多家。

       已提出上市申请并等待监管部门批准的企业截至2月21日已经达到869家。按行业划分的话，航空与网络、生物等新兴产业较为突出。除知名廉价航空公司春秋航空、上海吉祥航空外，从事网络游戏开发的北京麒麟网文化、生物创新企业浙江花园生物高科等也在等着上市。花园生物计划通过上市从筹集到的资金中拿出约1亿8000万元建设饲料用途的维生素制剂工厂，早在2010年就提出了申请，但至今仍未得到批准。

        中国证监会之所以暂停批准新股上市，是因为担心股票供应恶化可能会导致股价下跌。排队上市的869家公司相当于中国全部上市企业（2493家）的35%。如果通过新股上市而向市场释放大量新股的话，很可能会导致股价下跌。

        目前上证综合指数还不到2007年历史最高点位（6124）时的4成。由于众多投资者帐面亏损，以交易量约占7成的个人投资者为中心，强烈要求政府采取有效措施稳定股价。2012年下半年的新股上市速度锐减。仅有154家上市，成为自2009年金融海啸冲击导致市场混乱以来的最低水平。

        中国的创新型企业很难从国有银行那里获得融资。由于发行股票这一重要筹资渠道被关闭，希望筹集投资资金的新兴企业对上市所需时间太长愈发不满。在上市困难的情况下，有些企业为筹集发展所需资金甚至采取了危险的办法。

        “100股卖120元”，去年6月成立的创新型企业北京美微传媒“淘宝网”上出售非公开发行股票。不经过证券市场向非特定多数投资者募集资金在法律上是被禁止的，尽管面临着重大违法嫌疑，但经营者朱江仍表示要尝试开辟一条中小企业筹资渠道。尽管淘宝网关闭了北京美微传媒的网页，但该公司随后又通过微博等宣传非公开发行股票。据说从个人那里筹集的资金已经超过了100万元。该公司正以个人为对象，在各地举行经营战略说明会。

        为消除排队上市企业的不满，证监会正在采取措施推动企业到香港和美国等海外市场上市。从今年起，取消了到海外上市需要净资产4亿元以上等高门槛儿。而中国此前则一直优先培育上海、深圳两个市场，限制企业赴海外上市。

       但香港等海外市场以外国投资者为主，对中国企业的财务透明度抱着很强的戒心。在加拿大多伦多股市挂牌上市的中国木材经营公司嘉汉林业国际（Sino-Forest）被揭发出会计造假等，中国企业的丑闻不断。中国最大的汽车出租公司神州租车由于未能征集到足够的投资者，去年放弃了在美国纳斯达克上市。而欧洲投资者对创新型企业的不信任感更是根深蒂固，中国企业赴海外上市也并非易事。

   （土居伦之　上海报道）
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