NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　吉田忠则：表面看起来正在缓慢减速的中国经济出乎预料地出现了反转。1～3月国内生产总值（GDP）比上年同期增长6.9％，连续2个季度实现高增长。但增长率的改善在很大程度上是由于政策效应，转向民间主导的自主增长道路仍看不清前景。

　　政策的经济刺激举措之一是公共投资的扩大。1～3月中国基础设施投资同比增长23.5％，比固定资产投资整体增速高出14.3个百分点。环保相关投资增长48.1％，交通基础设施相关投资也处于较高水平。

　　雷曼危机前的经济增长由外资拉动

　　中国政府在促进消费扩大方面也出台了政策。代表例子是汽车减税。从2015年10月起，排量在1600cc以下的汽车购置税被下调，在新车销售扩大方面取得了效果。减税政策原本计划在2016年底结束，但因担心反向作用等原因，仅压缩了减税幅度，未彻底取消。

　　同时，2015年3月出台的住房首付贷款限制放宽也做出了贡献。政策放宽延续一段时间后不仅让住宅市场摆脱了低迷，甚至2016年开始房市又出现了泡沫风险。

　　观察目前的状况，虽然政策效果突出，但中国经济无法始终在政府主导下增长。以2001年加入世界贸易组织（WTO）为契机，外资在中国扩大了投资。资本和技术得以投入，中国经济的国际竞争力得到提高。在爆发雷曼危机的2008年，海外对中国直接投资按美元计算比上年增长了23.6％。

　　但是，雷曼危机导致的世界金融危机让中国经济转向政府主导。在通过巨额公共投资防止经济进一步恶化的同时，政府并未推动被强烈批评效率低下的国有企业走向民营化，而是进行了整合与重组。外资的动向形成了明显对照，海外在华直接投资2017年1～3月同比下降了4.5％。

　　中国特有的互联网消费服务已超过日本

　　中国的民营企业也具有一定的活力。更准确地说，这些民营企业正在不断创造新的服务。使用手机App购买食品、电影票等服务已成为中国消费者的日常生活。中国特有的互联网消费服务已超过日本，种类也在不断增加。

　　另一方面，一系列的新服务也反映出中国民营企业一直存在的问题。不需要太多初始资金的创业门槛较低，无论企业规模大小一窝蜂地进入同一市场，成为这些新服务的主要特点。瑞穗银行（中国）主任研究员细川美穗子指出，“虽然对提高服务质量做出了贡献，但无法通过长时间积累技术和资本”。

　　公共投资和减税政策迅速发挥了效果，显示出中国经济仍保持了一定的体温和活力。但中国的财政余力迟早将下降。中国经济要转向稳定增长，不仅要防止增长率进一步恶化，还应该争取从政府主导转向民间主导。但中国目前仍看不到这种迹象。

　　本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　吉田忠则