NIKKEI——日本经济新闻中文版

       中国人民银行（央行）将货币政策的核心开始由刺激经济转向抑制房地产泡沫。通过货币调控，诱导短期利率提高，还指导银行放慢房地产相关融资的增长速度。在中国政府的方针下，希望通过实施货币紧缩，力争实现房地产泡沫软着陆,此外还意在阻止人民币贬值和资本流出。

      作为中国短期利率指标的上海银行间同业拆借利率隔夜利率12月14日为2.30％。比今年夏季高出0.3个百分点，剔除特殊原因，达到了去年4月以来的最高水平。长期利率方面，10年期国债的利率为3.23％，为1年零1个月以来的最高水平。理由是“央行增加了期限长、利率高的资金供应”（北京金融相关人士）。利率上涨还具有抑制房地产相关融资的效果。

       央行对商业银行的窗口指导也发生了改变。以融资猛增的银行为中心，央行从11月中旬开始指导放慢增速,目的是对占到新融资70～80％、与大城市房地产泡沫密切相关的房贷猛增进行控制。1～9月房贷增长了3.6万亿元，9月底的余额比上一年同月增长35％。中等银行的房贷金额快速增长。

       另外还将限制银行进行表外项目投资。央行计划10月起将通过表外理财产品投资的债券等资产也纳入广义信贷范围，重点调查其风险。

       中国央行的变化主要是因为在10月底的政治局会议上决定“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。央行对人民币兑美元贬值和资本流出也抱有危机感，似乎有意让外界感到金融紧缩，通过缩小影响汇率行情的中美利率差来阻止人民币贬值。此外，还抑制钢铁及煤炭等批发价的上涨压力。