NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在上海市中心以西约60公里的青浦区，工业区的一角是上海富翊装饰工程的总部，但现在这里已经无人出入，一片沉寂。

　　仓库里的物资已被查封，经营活动基本停止。如果仅仅如此，那就只是一起很平常的中小企业破产，但这次却有一点不同。那就是该企业虽然没有上市，但却在名为“新三板”的场外交易市场公开挂牌。

上海富翊装饰工程的总部工厂寂静无人

　　新三板曾为了给北京中关村的初创企业创造筹资机会而被不断完善。但一直没有受惠于此的成功案例，因此被长期搁置。但在2013年，新三板迎来转机。中国政府将其视为继交易所主板、创业板之后的又一大板块，定位为初创企业的摇篮。

　　投资者蜂拥而至。这是因为中国政府对企业在交易所上市进行严格管控，很难确定何时能筹集到资金。而新三板的优势是无需相关部门审查即可公开挂牌。

　　2013年新三板企业不到1000家，而如今超过9300家。中国顶级足球豪门广州恒大淘宝足球俱乐部也是其中之一。2016年初春，日本极乐汤的中国法人名字也出现在了新三板上。

　　不过，扩张速度过快必有损质量，这点在全球都通用。

　　上海富翊进行公开挂牌是在2014年底。2015财年（截至2015年12月）的财报虽然确保了最终损益为盈利，但营业现金流量出现了6千万元以上的亏损。该公司最大股东翟峻逸与8月辞职的财务负责人王艳为亲属关系。有意让资金流失的可能性很大。

　　5月，福建省服装厂商哥仑步户外用品董事长魏庆华“跑路”。他只是用快递向董事会提交了辞呈，至今不见踪影。另外还有经营者擅自挪用公司资金的时空客集团等，类似丑闻不胜枚举。

　　新三板可以补充在主板堵车的IPO。事实上通过新三板收回投资的风险投资也有不少。对企业经营者接二连三的犯罪和其道德风险进行批评很简单，但今后更应把目光转向制度设计的缺陷。

　　然而，中国监管部门对出现丑闻的企业只是导入公开退市制度等，在这一问题上始终是临时应对。围绕证券市场的丑闻在欧美和日本也频繁发生，但不知为何中国却要重蹈覆辙？
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