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天津的工业区（kyodo）

        中国民营企业的投资开始减速。国家统计局6月13日发布的统计数据显示，1～5月累计民间投资额同比仅增长3.9%，成为固定资产投资整体增长率时隔16年首次跌破10%的主要原因。设备过剩的钢铁和煤炭相关行业的投资大幅减少。此前一直表现坚挺的个人消费也浮现阴影，中国经济越来越呈现出缺乏引擎的态势。

         中国1～5月的固定资产投资同比增长9.6%，较1～4月相比增长率下滑了0.9个百分点。虽然国有企业投资（同比增长23.3%）和基础设施投资（同比增长20%）持续增长，但是无法弥补民营企业投资的减速。

        在中国，虽然公共投资占据很大比重，但民营企业投资占整体投资的6成。2015年民营企业投资和投资整体的增长率一致，约为10%，不过进入2016年仅民营企业投资出现减速,增长率逐月放缓。

        民营企业投资中，铁矿石（同比减少32.7%）和煤炭（减少27.4%）的减幅尤为明显。很多人以为钢铁和煤炭企业都是国有企业，但中国财长楼继伟表示实际上钢铁厂商的50%以上都是民营企业。

        中国领导层提出推进淘汰过剩设备等结构改革，对政策风向十分敏感的中国民营企业的经营者可能对投资变得慎重。国家统计局发言人盛来运也在13日的记者会上表示“去产能、去库存尽管会对经济产生积极的变化，短期来讲一定程度也会对经济增长产生一定压力”。

         从投资主导型经济向消费主导型经济转型是中国长年以来的课题。1～3月国内生产总值增长率的贡献度方面，消费超过投资，经济的“体质改革”得以推进。但是在依存度较高的投资领域，民营企业投资出现减速，不得不依赖公共投资，这对中国领导层来说属于误判。中国领导层已向全国18个省市派出9个调查组，调查投资的真实情况。

       不过投资以外的情况也令人担忧。5月工业增加值同比增长6.0%，与4月份持平。出口持续低于上年，生产也表现低迷。相反，被国际社会批评产能过剩的粗钢（同比增长1.8%）和钢材（增长2.1%）与4月相比增长率出现扩大。由于钢铁价格一度出现上涨，停产的工厂相继重新投产。

        值得注意的是此前一直表现坚挺的消费出现增长放缓的迹象。5月的社会消费品零售总额同比增长10%。虽然依然保持较高水平，但是较4月相比增长率缩小了0.1个百分点，为去年4月以来的最低水平。可支配收入增长放缓，房地产价格的上涨也对家庭收支构成挤压。

        其中，汽车销量同比增长8.6%，对支撑整体消费起到重要作用。中国企业工业协会13日发布的统计数据显示，5月的新车销量（出厂量）同比增长9.8%，增至209万1700辆。连续3个月增长，增长率和4月（增长6.3%）相比也出现扩大。政府去年10月开始出台的小型车减税政策持续奏效。

        作为减税对象的排量1600cc以下的小型车的销量大幅增长18.8%，占乘用车整体的7成以上。在内陆城市重庆市内的法国标致4S店，销售人员忙着接待顾客。不过销售人员表示减税政策将在年内结束，现在的火爆场面很大程度上是因为抢购需求，之后的反作用令人担忧。

     日本经济新闻（中文版：日经中文网）原田逸策 北京
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