NIKKEI——日本经济新闻中文版

         中国股价下跌后，中国政府相继出台了多项政策。结果上海股市终于恢复了稳定，但是一系列罕见的“救市”政策的背后透露出中国领导层担心股价下跌很可能对中国的实体经济造成消极影响的危机感。

        美国银行（上海）的总经理吴洵表示，中国政府之所以下决心救市是因为股票市场对于中国经济来说非常重要。在中国，习近平领导层2012年上任以来为了严肃纲纪，对公务员、党员发布了节俭令。此前主要用于送礼的高档白酒和商务舱机票价格急剧下跌，个人消费迅速趋冷。此外，对中国的泡沫经济构成支撑的房地产价格也转为下跌。作为弥补因节俭令而趋冷的个人消费的存在，股价上涨所带来的资产效果备受期待。

        1～6月的不动产开发投资同比增长4.6%，增幅较1～3月（增长8.5%）出现放缓。不动产销售额出现复苏迹象，另一方面，房地产商忙于出售库存，未能带动新的投资。显示建筑和设备投资倾向的固定资产投资1～6月增长11.4%，较1～3月（13.5%）相比有所放缓。

        上海股市行情从6月中旬开始剧烈波动。7月9日、10日上证指数大幅上扬，呈现出反弹状态，不过投资者重拾此前乐观预期的可能性极小。7月之后的经济动态成为各方关注的焦点。

       由于资本交易限制，外国投资者难以进入中国股市，与此同时，中国投资者也难以投资全球市场。

　 由于银行存款利率被政策性地控制在较低水平等原因，失去投资目标的资金轮流涌向了房地产、理财产品和股票，经常引发“投资泡沫接力”。中国政府也将这种投资泡沫作为增长的原动力之一加以利用。但是，依赖股票和房地产等资产价格上升的经济增长非常脆弱。

　 中国领导层在2013年中国共产党中央委员会第3次全体会议上表明，“使市场在资源配置中起决定性作用”。根据这项决定，一直在减少政府对经济的干预，并转向“新常态”，虽然增长速度并非很快，但要具有较高质量。

　 但是，中国政府旨在扭转股价暴跌的露骨市场干预举措违背了三中全会决定的经济运营基本原则。

　 总理李克强7月9日召集地方政府负责人举行会议，表示“实施创新驱动，加快打造大众创业、万众创新新引擎”，同时称“促进资本市场和货币市场公开透明、长期稳定健康发展”。但与上述表态相反，中国作为维持股价举措的一环，决定大幅减少首次公开募股（IPO）的审批数。这项措施在力争培育以创新作为增长源泉的风险企业方面，将构成巨大阻碍。

　 对于最为重视“稳定”的中国来说，波动时而超出预期是令人头痛的存在。中国将在年内推进利率自由化，之后推进汇率自由化。但中国能否像三中全会的决定那样，“使市场在资源配置中起决定性作用”？此次中国政府对股价暴跌的应对正在引发巨大的疑问。
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