NIKKEI——日本经济新闻中文版

        虽然眼下不会迅速下滑，但是前景似乎依然不明朗。中国政府7月16日发布4～6月实际国内生产总值（GDP）成长率后，估计市场人士不免有这种感受。4月份之后，中国政府为防止经济急剧恶化，出台了各种各样的政策，受此带动企业心理和生产指数出现好转。不过住宅市场的趋冷对经济构成重负。

      经济金融结构开始出现积极变化——中国人民银行（央行）7月7日召开货币政策委员会2014年第二季度例会，显示出经济已停止减速的认识。李克强总理3日在湖南省视察时表示，4～6月的经济状况比1～3月有所改善。在发布4～6月的GDP成长率之前，中国当局不断发出自信的声音。

        中国1～3月的实际增长率为同比增长7.4%，连续2个季度增长放缓，增长率下跌至1年半以来的最低水平。在中国，通常从年初到3月的全国人大召开期间，财政和金融会表现疲软，投资也会增长放缓，不过今年受住宅价格也开始下跌影响，对经济夭折的担忧进一步升温。

        进入4月之后中国当局也开始采取行动。尽管李克强总理一再强调不会出台大规模的经济刺激政策，但是却在4月2日的国务院常务会议上决定出台减轻小微企业税负和加速铁路建设等经济支撑政策。之后又面向部分银行下调存款准备金率，不断对经济进行“微调”。

      上述举措的确产生了效果。6月显示制造业景气感的制造业采购经理人指数（PMI）为51.4%，连续4个月出现改善，为半年来的最高水平。包括出口在内的新增订单出现增加，生产情况有所好转。据国际金融界人士推算，央行从4月份能开始推出的零细政策合计将产生6000亿元的金融宽松效果。日本经济新闻（中文版：日经中文网）和日经QUICK新闻实施的市场调查显示，4～6月的实际增长率的预测平均值与上一季度持平，为7.4%。经济持续恶化的局面有望得以避免。

      但是，中国经济的前景仍不明朗。最大的风险是迎来调整局面的住宅市场。

        中国指数研究院统计显示，全国100个大中城市6月的新建商品住宅1平方米的均价环比下跌了0.5%。5月100个大中城市的平均房价时隔2年首次出现环比下滑，6月跌幅进一步扩大，房价出现下跌的城市数占到整体的7成。

        重庆市一家房地产中介公司的高管表示“到了年底，房地产开发商需要大量现金来支付建筑工人的工资等，通过降价手段来回收资金的趋势将出现增强”。受供给过剩影响，商品房的库存出现增多，观望情绪出现扩大。中国最大的房地产企业万科企业的董事长王石表示，内地房地产市场的调整期可能会持续2～4年。

        在没房子结婚难且金融商品匮乏的中国，个人投资主要偏向于房地产。正因为如此，可以说中国的购房刚需十分强劲，但是反过来则透露出依赖房地产的经济的脆弱性。如果住宅价格的调整走向长期化，其消极影响将波及到企业、家庭和地方政府等各个方面，有担忧的声音认为明年的GDP增长率将跌破6%。

       不堪重负的地方政府已开始自行出台宽松政策，例如内蒙古自治区的呼和浩特市就公开宣布取消限购政策。中国经济的前景仍然亮着黄灯。

    （大越匡洋 北京）

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