NIKKEI——日本经济新闻中文版

       支撑目前茅台的优异业绩的是消费者和专卖店蜂拥买入“飞天”的所谓“投机需求”。原因是他们认为在需求复苏时能通过转卖赚到价差。“飞天”在中国属于特殊的存在，与高档葡萄酒一样，价格随着时间的流逝而上涨。中泰证券表示，销售渠道产生的价差巨大。有望通过保存实现进一步的价格上涨。

      记者走访了广州市内的酒类专卖店，柜台上摆放着数瓶2020年供货的“飞天”。没有标价。向店员询问后被告知，如果开出比官方高8成的2700元的价格就卖。店员还说“不知道明天的价格。要确认其他店的售价等行情后才能定”。据称，“飞天”的行情与1月下旬的春节前相比上涨了约100元，2018年供货的“年份酒”更要高出约300元，流通量也很少。

      在中国的白酒企业中，已确立转卖市场的只有茅台酒。甚至有报道称地方的百货商场“以采购的‘飞天’作为担保获得了银行贷款”。可见其资产价值已经得到认可。茅台酒为何能培育出如此强大的品牌号召力呢？

      在中国，2000年代随着经济发展，酒类的需求增加。白酒企业视此为商机，大型老牌企业宜宾五粮液（四川省）等扩大了酒精度数、口味和价位，迅速扩充了商品线。

      而茅台酒则向高价位的“飞天”投入经营资源，采取了调节供货量的“逆势”销售战略。还采取了对低价销售茅台酒产品的零售店作为处罚减少供给等的强硬举措。结果，其他公司给人留下了粗制滥造的印象，而茅台酒却成功打造了奢侈品牌的形象。

      市场份额达到40％

      据华泰证券等统计，茅台酒的2018年中国市场份额（按利润额计算）达到逾40％。白酒以高粱等谷物为原料，原价极低，营业利润率超过60％。从目前来看，茅台酒的根基不会动摇，但维持增长也面临课题。