NIKKEI——日本经济新闻中文版

       中国民生投资原定于8月到期的5亿美元按美元计价的债券无法筹集到偿还资金。该公司在债权人会议上获准延期一年，但其他按人民币计价的债券仍面临着无法兑付本金和利息的危险。该公司表示将在抓紧出售资产的同时就预备兑付事宜与投资者进行充分沟通，但资金周转仍然面临较大问题。

中国民生投资上海总部大楼

       中国对房地产企业的管制也产生影响。国家发改委7月就发行外债所筹资金的用途发出通知称，“房地产企业发行外债只能用于置换未来一年内到期的中长期境外债务”。还要求公开现有外币债务的规模和期限等详细信息。目的是防止债务过度膨胀，消除偿还时市场出现混乱的风险。

       在全球利率走低、债券发行激增的情况下，作为公司债发行者的中国企业明显出现萎缩。

       与此同时，根据Refinitive的统计，中国企业过去发行的美元债正陆续到期，仅2019年10~12月就将近180亿美元。到几年前为止的一段时间内，由于美国利率低和人民币升值，中国企业的美元债发行出现膨胀。2020年到期的债券接近350亿美元，2021年也约达320亿美元，今后将面临着偿债高峰。

       如果公司债的发行环境变差，将会影响到企业的资金周转。强行发行的话，利息负担将拖累收益。部分房地产企业不得不以超过10％的利率发行债券。在人民币贬值和债务过剩的背景下，对信用的担忧将成为拉低中国经济的主要因素，这种情况正在走向现实。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网） 张勇祥 上海报道