NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　其一是对中国消费全面复苏的看法。2022年包括百货商场、超市和电商销售额在内的社会消费品零售总额（零售业销售额）比上年下降0.2％。同时中国家庭的银行存款增加，2022年全年增加17.8万亿元，大幅超过往年的增加额。很多观点认为增加的过剩储蓄今后将推高消费。冈三证券的后藤好美预测称，“疫情已经度过高峰，经济的强劲势头或逐步显现”。

　　另一方面，大和总研的斋藤尚登表示，“被抑制需求的复苏以服务为中心，仍未修复大幅下降的2022年的下滑”。

　　另外则是欧美等外需萎靡不振的风险。2022年10～12月，中国的进出口均比上年同期减少7％，2年半来转为减少。贸易顺差也比上年同期下降7％。三菱UFJ银行的井野铁兵敲响警钟称，“如果加息的影响导致欧美经济减速，中国的出口也将增长乏力。期待先行的一面无法否认，有必要长期观察对实体经济的影响”。

　　如果中国经济如预期恢复正常，存在已开始缓解的全球通货膨胀重新加剧的隐忧。瑞穗研究与技术公司（Mizuho Research & Technologies）的太田智之估算称，“制造业的复苏将推高资源价格3％”。如果通货膨胀重燃，美国等主要国家的降息预期减弱，资金或许会从新兴市场国家逆转回流向发达国家。