NIKKEI——日本经济新闻中文版

       东京股市连续走高，3月8日东京股市开盘后日经平均股指随即突破1万2100点，创出2008年9月24日以来的新高。除了日美欧继续推行货币宽松政策这个因素之外，美国道琼斯30种工业股平均指数连日创新高也对日本股市起到了推动作用。日元汇率再次跌至1美元兑94日元左右，以出口概念股为中心，日本企业的业绩复苏令人期待，这也让投资者敢于放心买入日本股票。

日经平均指数在3月7日盘中突破12000点

   　目前的日本股票的历史性上涨趋势的起点是日本首相安倍晋三提出的“大胆的货币宽松政策”促使日元在外汇市场转为贬值。比较2012年11月13日（前首相野田佳彦“宣布解散众议院”的前一天）与2013年3月6日的东京外汇市场日元收盘价可以发现，日元汇率已经从1美元兑79.29日元下跌至93.28日元附近，下降了14日元（跌幅为17.6％）。而日经平均指数则从8661点上涨至1万1932点，上涨了3271点（涨幅为37.8％）。单纯计算日元对美元汇率每贬值1日元，具有将日经平均指数推高233点以上的力量。

　   在2月25日早间，日元汇率一度跌至94.77日元附近，这创出了自2010年5月5日（94.99日元）以来的日元贬值最高纪录，随后由于日本出口型企业在临近年度末纷纷买入日元等原因，日元贬值势头曾出现放缓。但由于日本贸易收支的逆差趋势、“页岩气革命”带来的美国贸易收支和财政收支的改善预期、日本央行加强货币宽松政策以及美国摸索调整出口战略等，这些日元贬值和美元升值的结构性因素并没有发生变化，日元对美元汇率再次出现了美元走高的局面。

　    关于日本的外汇汇率，还有一组数据。日本内阁府经济社会综合研究所于3月1日发布的2012年度“企业行动问卷调查结果”（调查时间为2013年1月）显示，出口企业（所有行业）的盈亏平衡汇率为1美元兑83.90日元，与上一年度调查（82日元）相比，时隔6年转为了下降。一年后的预期汇率为88.40日元，也呈现下降态势。

   　 分析日本各行业的盈亏平衡汇率可以发现，相比所有行业的平均值，纺织产品（91.90日元）和钢铁（90.20日元）等行业呈现下跌状态，而医药品（79日.00日元）和批发业（81.70日元）等行业呈现上涨状态，但与目前的实际汇率（94日元左右）相比，均呈现上涨态势。当然，如果日元对美元进一步跌至95日元乃至100日元，将对出口企业构成利好，但野村证券股票市场策略分析师伊藤高志认为：“出口企业认为，如果稳定在目前的水平，形势将十分严峻”。

　   股价会提前反映未来因素。在安倍上任后出台的一系列经济政策之前数个月，日经平均指数的月线就在2012年8月转为了“阳线”，到2013年2月，连续7个月收于阳线。自上世纪90年以来，日经指数连续7个月收阳的情况只有两次，另一次是在2005年5月～2006年1月（连续9个月收阳）。瑞穗证劵高级技术分析师三浦丰认为“中长期上涨趋势已经出现”。突破1万2000点大关不过是新一轮上涨行情的序幕。

    日本经济新闻 （中文版：日经中文网）电子报道部　小林茂
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