NIKKEI——日本经济新闻中文版

      即使在欧洲，欧洲中央银行（ECB）也于9日提出了7月结束量化宽松和时隔10年加息的方针。英格兰银行（央行）自2021年12月起，连续5次会议维持加息，另外，此前长期维持货币宽松的瑞士国家银行（央行）也在16日启动了15年来首次加息。

      世界银行7日将2022年世界经济实际增长率预期下调至2.9％，比上次1月下调1.2个百分点。世界银行考虑到低收入国家等，敲响警钟称“存在发生物价走高和经济衰退同时出现的‘滞胀’这一风险”。

      价值股也迅速走弱

      经济减速隐忧正在同时对成长股和价值股造成影响。MSCI的发达国家成长股指数处于比2021年11月的高点下跌30％的水平。苹果、微软以及旗下拥有谷歌的 Alphabet等美国大型IT企业也联袂下跌3成左右。

      自2022年初以来，在加息被市场意识到的情况下，价值股取代成长股，吸引了资金。不过，进入6月后迅速走弱，目前相比1月的最高点下跌15％，接近进入熊市。被认为抗通胀性较高的房地产投资信托（REIT）的发达国家指数也下跌2成以上。

      有观点指出，很多国家和地区已进入熊市的股票市场仍存在估值偏高的情况。

      例如美国标普500指数的预期PER（市盈率）17日降至15.5倍，相比2021年底的21.5倍有所下降，作为PER倒数的收益率则从4.7％提高至6.5％。但是，由于利率也出现上升，标普500的收益率减掉10年期国债利率的“收益差额(yield gap)”仅为约3.2％。日本大和证券的首席策略师阿部健儿指出“利率上升成为沉重负担，仅为接近股价出现调整的2018年的约2.8％这一水平”。

        目前，虽然出现商品价格和国际物流成本的上涨告一段落的迹象，但是，对通货膨胀和货币紧缩加速的担忧持续加强。市场正在关注4～6月的企业业绩。如果经济减速的影响得到确认，投资者的避险情绪将进一步加强。