NIKKEI——日本经济新闻中文版

      宽松资金正在流向股票。11月，全球股市相继出现创记录的上涨。MSCI全球指数创出史上最高涨幅，日经平均指数也上涨至史上第3高的3456点。11月美国总统选举基本尘埃落定，新冠病毒疫苗的开发也取得进展。投资者的态度明显开始倾向于冒险性投资。

      显示全球股市整体波动的“MSCI全球指数（ACWI）”截至11月30日17时比上月底上涨70.5点（涨幅13％），涨至621.5点。涨幅和上涨点数均创出1988年以来新高。

      从全球代表性股票指数来看，美国纽约道琼斯30种工业股平均指数的11月涨幅截至27日达到3408点，创出历史新高。英国FTSE100（富时100）指数上涨14％，创出1989年1月以来、时隔30的新高，德国DAX指数上涨15％，创出2009年4月以来、时隔10年的新高。

      日经平均指数的涨幅创出泡沫经济破裂后反弹的1990年10月（4210日元）以来新高。大和证券的阿部健儿表示“投资者心理从看空转为看多”。

      从个别股票来看，越是受新冠疫情的影响、截至10月走势疲软的股票，11月的上涨越明显。在美国市场，波音和优步(Uber)在1个月里上涨了近5成。花旗集团和雪佛龙等金融和能源股也上涨了3～4成。而在日本，被视为周期性股票的日本制铁和川崎汽船上涨3成。

      全球股价走高的背景是，因财政刺激和货币宽松而流入市场的资金正在激增。作为在整个美国经济中流动的资金总量，即货币供应量（M2）截至11月16日达到19.1万亿美元，比2019年底增加了3.7万亿美元。企业和家庭为应对危机而持有的存款也很多，如果风险缓解，资金容易流向风险资产。

      基金分析公司理柏(Lipper)的统计显示，11月有500亿美元以上的资金流入美国交易所交易基金（ETF）。以美国股票为代表，美国公司债和美国地方债、新兴市场国家股票受到追捧。

     对前景感到乐观的看法也在出现。摩根大通和高盛11月发布预测称，标普500指数到2021年底将涨至比目前高出2成左右的水平。高盛的大卫-科斯汀(David Kostin)高度评价新冠疫苗开发的进展，表示“或将出现不仅仅依赖（苹果等）一部分大盘股的股价走高”。

      不过，由于迅速转向乐观情绪，股价出现报复性调整的风险也在提高。从业绩层面来看的过热迹象也将延续。日经平均指数和美国道琼斯指数的预期市盈率（PER）均达到25倍，分别高于过去5年平均的15倍和18倍。

      在全球范围内，新冠疫情再次反弹，日美每天的新增感染人数创出新高。如果投资者的避险姿态重新变得明显，也存在资金倒流的风险。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）后藤达也 纽约，大西康平