NIKKEI——日本经济新闻中文版

      著名投资家沃伦·巴菲特首次启动了全面的日本股票投资。其领导的投资企业伯克希尔-哈撒韦持有伊藤忠商事等日本5大商社超过5%股权一事被公开，8月31日相关日本商社股票出现了急速上涨。由于资源价格下跌，日本商社陷入业绩恶化，再加之重视环境等的“ESG(环境、社会和公司治理)投资”的普及使得资源概念股此前被敬而远之。然而，巴菲特的此次日本股票投资则被视为是买入资源概念股的其中一环。还有声音指出，这可能成为海外投资者重新审视日本股票的契机。

著名投资家巴菲特（资料，REUTERS）

      对巴菲特此次投资日本股票感到诧异的声音也不在少数，三菱商事相关人士表示“综合商社属于日本独特的业态，一直被海外投资者敬而远之”，也有投资公司表示“批量买入相同行业的5只股票实属罕见”。巴菲特买入日本商社股的动机可以从他最近的投资行动中一见端倪。

      其一是7月上旬收购天然气的运输和存储业务。作为出售方的美国大型能源企业道明尼能源公司(Dominion Energy)被ESG的潮流挤压，决定为减少二氧化碳（CO2）排放而出售业务。

      另一方面，巴菲特与ESG保持距离，而是按从企业的现金流来看是否属于“低估”来作出投资判断。天然气管线和存储设施将创造稳定收益，准入门槛也很高。属于巴菲特偏爱的业务。

      如果受新冠疫情影响导致能源需求的前景令人担忧、同时因ESG而被远离，则是低价买入的良机——在巴菲特的眼中，日本商社也属于被低估资源概念股的可能性很高。

      另一个是分散此前偏重于美国企业的投资对象。伯克希尔所持股票大部分为美国股，苹果等4家占到整体的7成。对海外企业投资仅限于中国大型纯电动汽车厂商比亚迪（BYD）等。

      伯克希尔最近清空了美国航空股，同时还在减持美国银行股。手头现金达到1465亿美元，增至历史最高水平，巴菲特在5月的年度股东大会上提及投资机会很少。有可能认为与处于最高点的美国股票相比日本股票被低估，进而将资金投向了日股。

      从日本商社的PBR（股价净值比，比较股价和每股净资产）来看，除了资源业务占比较小的伊藤忠之外，均降至0.7～0.8倍。5家日本大型商社2019财年（截至2020年3月）业绩恶化明显。此外，认为“商社一直发挥为维护国家利益而买入资源的功能。难以轻易改变投资”（美资Neuberger Berman的冈村慧）的ESG投资者增加，股价持续低迷。