NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日元汇率的行情正在徘徊。新型冠状病毒疫情扩大对世界经济的影响持续至何时、在多大程度上扩大仍难以预料，日元汇率犹如钟摆一样，缺乏方向感。不过，由于主要的供求因素保持均衡，结果出现了在2017年以后维持的1美元兑105～115日元这一范围的中心上下波动的局面。

      新型冠状病毒在市场上开始引发担忧已有1个月。在这期间，日元汇率维持缺乏方向感的波动。是避险带来日元升值？还是做空日本导致日元贬值？要理解迷失方向的日元汇率，按时间顺序进行整理是捷径。

      在市场上，感染扩大引发担忧是在1月下旬。当时感染者人数超过2000人，是人们刚开始担忧对实体经济影响的时候。最先作出反应的是采用人工智能（AI）的计算机交易，根据过去的经验法则，主导了避险性质的买入日元。日元汇率一度升值至1美元兑108.0～108.5日元。

      但进入2月后，疫情扩大至中国的周边国家，世界的投资资金回归美元。在日本，由于2019年10～12月的实际国内生产总值（GDP）大幅下滑等原因，对冲基金等转为卖出日元，到2月下旬，日元跌破112日元大关。

      2月24日后，由于对世界经济的影响扩大的隐忧，美国股市连日暴跌，受此影响，日元被重新买入，汇率重回110.0~110.9日元。日元汇率维持像钟摆一样的波动，但从时间顺序来看，实际上仅仅是以110日元为中心的上下约2日元的波动。从结果看，日元汇率只是在105～115日元这一范围的中心位置徘徊。

      在股票市场，24日以后各国股市出现暴跌。但是，为何日元汇率并未大幅波动呢？原因有2个。其一是养老金基金和保险公司等大型机构投资者并未全面采取行动。现在的状况是担忧感染扩大的阶段。反映实体经济所受影响的2月的经济统计将在3月以后公布，在那之前，难以改变风险分配。