NIKKEI——日本经济新闻中文版

        受此次人民币贬值的影响，东京股票市场上的汽车等出口概念股、日用品和零售等内需概念股广泛遭到抛售。在市场担忧的背后存在4个因素。

　    其一是日本出口可能陷入增长乏力。日元对亚洲货币整体出现升值，其中对人民币汇率一度升至4％。有分析认为，如日元持续升值，日本企业为维持销售数量，暂时不会涨价，而是将下调以日元计算的出口价格。按金额计算或将产生负面影响。

　    第二是访日游客的购买力下降。资生堂2015年4～6月销售额增长部分的60%来自访日游客。在日本银行内部有声音担心，“与7月中国股市大幅走低相比，人民币贬值对访日游客消费带来的负面影响更甚”。据瑞穗证券推算，日元对人民币汇率每升值1％，访日游客人数将减少0.6％，而人均消费下降0.8％。

　    此外，进驻中国的日资企业收益有可能遭到挤压。因为人民币贬值会造成中国的进口价格上升。在中国内需疲软的背景下，转嫁成本上升部分并非易事。SMBC日兴证券认为，人民币如果贬值10％，日本企业的合并经常收益将下降约0.8％。

　    最后是对日本物价的影响。如果出口复苏缓慢和访日游客消费停滞导致供需缺口改善迟缓，那么日本国内的物价上升压力将难以加强。此外，中国需求停滞将拉低原油等原材料价格。
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