NIKKEI——日本经济新闻中文版

       原油期货行情徘徊在每桶80美元左右，处于7年来的高点附近。如果原油行情上涨，本来能源企业会启动增产。但是，由于担忧将来成为无法创造价值的“搁浅资产”，企业对新增开发和设备投资感到犹豫。

       其中的典型就是在美国开采的页岩油。石油钻井机开工数量大幅低于原油价格走高的2014年。美国页岩企业Diamondback Energy的首席执行官（CEO）Travis Stice表示，“2022年的石油产量将持平”。供求的调节阀不起作用，招致了原油和天然气的上涨。

       另一个结构性因素是中美关系导致的供应链中断。正如美国排除华为技术那样，中美的技术主导权竞争将世界分割成两部分，令全球企业的采购战略出现混乱。

       本田旗下涉足马达用电子零部件的三叶（Mitsuba）自2020年起，将车窗开关用马达零部件的生产从中国转移至美国和越南。涉足发动机油封的NOK也针对防振橡胶的一部分，把面向美国供货的生产基地从中国改为泰国。

       如果要在多个地点确保供采购来源，生产成本会相应增加，也会推高物价。此前中国发挥全球供应链的核心作用、促进物价稳定的局面似乎正在改变。

       中国要确保用于纯电动汽车（EV）等的锂等稀有资源。稀有资源的产地有限，也成为资源价格走高的原因之一。

       疫情前的世界被指出存在经济良好而物价不上涨的“反通货膨胀”。人口增速放缓，需求的增长低于过去的高增长时代。经济合作与发展组织（OECD）统计显示，2021年美国供需缺口为-0.7％，呈现需求相对于供应出现不足的状态。其他发达国家的供需缺口也为-5～2％。

       如果疫情结束，有望迎来暂时性的消费扩大。不过，世界经济的基调是低通胀和低增长。如果短期的物价走高不停止、加快货币的紧缩，存在过度打击经济的风险。货币和经济政策的选择变得更加困难。