NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本财务省5月14日发布的2018年度国际收支速报显示，经常项目收支为顺差19.4144万亿日元。虽然贸易顺差时隔5年出现减少，但海外投资的分红等带来的顺差达到历史第2高水平，占到了经常项目顺差额的大半。在平成时代的30年里，形成了日本企业“通过海外投资赚钱”的模式，但巨额顺差也体现出日本无法吸引投资问题。

　　经常项目收支体现了国家整体的资金收支。回顾平成30年，1989年度（平成元年度）日本的顺差约9万亿日元（旧标准）。到2018年度顺差额增至2倍以上，但更明显改变的是经常项目收支的构成。

　　在经常项目收支中，来自海外子公司的分红和海外证券交易带来的收支称为“第一次所得收支”。2018年度为21.0652万亿日元，创出历史第2高水平。

　　第一次所得收支的构成也发生改变。截至2008年度，顺差额的8成为证券投资收益，但现在直接投资收益的比率扩大至5成，2018年度达到10.3766万亿日元，创出历史新高。由于全球性的低利率，债券投资难以提高收益。另一方面，进驻海外消费地的趋势从日本制造业扩大至零售和服务业。SMBC日兴证券负责日本市场的高级经济学家宫前耕也认为，“由于广泛行业的日本企业拓展海外市场，这一趋势今后仍将持续”。

　　贸易顺差（出口减去进口）的存在感下降。贸易顺差在可以按如今的统计方式进行比较的1998年度达到16万亿日元，到2018年度降至7068亿日元。

　　对原材料进行加工后出货的出口型企业为了降低成本和开拓海外市场，加速进驻海外。日本经济产业省统计显示，1989年度制造业的海外生产比例仅为6％，到2016年度提高至24％。

　　进口的扩大也在抑制贸易顺差。2018年度，日本对原油和天然气等矿物燃料的进口额为19万亿日元（包含运费等），达到1989年度的3倍，占到进口额整体的近4分之1。因2011年3月的东日本大地震，很多核电站停止运行。由于通过火力发电加以弥补，导致日本对原油价格走高的抵御能力脆弱。

　　最近，访日游客的存在感也出现提高。旅游收支（访日游客的消费额减去日本人海外旅游的消费额）截至2013年度为逆差，但2018年度为顺差2.489万亿日元，创出历史新高。

　　另一方面，日本吸引海外投资的进展迟缓。直接投资收益的计算方法是，用从海外接受的金额减去向海外支付的分红。日本的接受额为13万亿日元，支付额为3万亿日元。日本的顺差对他国来说成为逆差。海外有声音批评称“应保持平衡”。在巨额经常项目顺差的背后，存在日本如何激活内需这一重大课题。