NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　这一趋势符合美国经济学者查尔斯·P·金德尔伯格（Charles P．Kindleberger）等人倡导的国际收支的阶段性变化假说。该假说把一个国家的经济像人的一生那样划分为6个阶段。第5阶段“成熟的债权国”是指竞争力已过顶峰，贸易收支恶化，但能通过投资的收益确保经常项目盈余。

等待向北美市场出口的日本汽车（日本东扇岛的物流中心，KYODO）

　　日本迈向少子老龄化，从长期来看，国内的储蓄将日渐减少。如果无法保持出口竞争力，经常项目盈余也将减少，存在迟早转为逆差的可能性。这就是最后的第6阶段。

　　瑞穗证券的末广彻表示，很多经济学家认为“（日本的）投资收益明显稳定在20万亿日元规模，很难想象今后10～20年左右出现经常项目逆差”。不过，由于老龄化稳步加剧，如果不提高生产效率和竞争力，日本经常项目转为逆差的风险将逐渐提高。

　　在2019年6月的G20峰会之前，对于担任主席国的日本来说，消除经常项目收支的不均衡也将成为议题。美国政府把焦点对准贸易，正试图消除贸易不均衡。不过，日本的经常项目盈余大部分来自投资收益，如果要作出改变，只能关闭美国的工厂或出售美国国债，这不符合美国的利益。

　　不仅是日本，经常项目收支受贸易以外因素左右的方面也很突出。美国在经常项目逆差的背后存在储蓄不足的问题。日本打算在G20峰会上共享这种问题意识，有可能对美国的贸易保护主义加以牵制。