NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国的加息实际上已经结束，以美国利率走高为起点的市场环境已明显改变。随着美国利率的急剧下降，6成主要国家的长期利率降至低于2022年底的水平，正在推动股票等风险资产的上涨。但押注过度降息的“乐观行情”也伴随着通货膨胀重燃等危险，持续力充满不确定性。

　　12月15日的美国长期利率以与前一天持平的3.91%结束交易。但按周计算的降幅达到0.33%，创出新冠疫情在美国蔓延初期的2020年3月初以来、约3年零9个月的最大降幅。在美国股市，道琼斯工业平均指数比前一天上涨56点，以37305点收盘，连续3天刷新了历史最高点。

FOMC会议之后，纽约股市连续3天创出新高（REUTERS）

　　转向“乐观行情”的契机是12～13日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议。美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔在13日举行的记者会上表示，“基准利率已经达到或接近本轮紧缩周期的顶点”。还透露已就降息时间进行了讨论，强烈暗示出美国加息的终结。

　　德意志银行的首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示，“由于目前的通货膨胀趋于缓解，货币政策过度打击经济的危险急剧上升，这促使美联储转向鸽派”。

　　原本认为美联储将在2024年的较早时期转向降息的市场参与者在美联储发出“鸽派”信号后，更加确信了这一点。在利率期货市场，开始押注2024年底的美国基准利率比目前降低逾1.3%的水平。如果以0.25%为单位，相当于降息5次以上。

　　FOMC与会者预测2024年内降息3次，而市场预期则走得更远，这给广泛年限的美国国债收益率带来了下行压力（债券价格面临上升压力）。作为全球利率起点的美国利率的骤降已很快波及海外。

　　观察能以相同基准进行比较的G20（阿根廷、沙特阿拉伯除外）国家和地区的长期利率，约6成国家的当前利率水平已低于推进加息的2022年底。比发达国家更早降息的巴西目前的利率比2022年底降低1.9%，意大利也徘徊在低0.9%的水平。

　　除了今后维持货币紧缩这一预期突出的土耳其和负利率政策解除预期持续升温的日本以外，其他国家的利率水平也降至接近2022年底的水平，2023年大幅上升的部分正在迅速回落。