NIKKEI——日本经济新闻中文版

       银行危机从美国扩大至欧洲，欧美央行的加息路线正在迎来考验。要实现金融系统的稳定，需要减速和停止加息，但这样就面临重新加剧通胀的风险。欧洲中央银行（ECB）3月16日决定加息0.5％，连续3次会议加息，但未来不确定性突出。对美国联邦储备委员会（FRB）在3月21~22日的会议上搁置加息的预期也越发强烈。

       “物价稳定和金融稳定并不是对立的”，16日欧洲央行行长拉加德在记者会上显示出力争兼顾遏制通胀和金融系统稳定的态度。为了打消市场的不安，她慎重选择措辞，反复强调了欧元区银行经营的稳定。

欧洲央行行长拉加德在记者会上（reuters）

       金融系统的脆弱性正在使推进加息的欧美央行陷入进退两难。继美国硅谷银行（SVB）10日陷入破产之后，15日金融巨头瑞信集团（Credit Suisse Group AG）的经营风险重燃。

       市场参与者还将严厉的目光投向瑞信银行以外的金融机构。路透社报道称，欧洲央行针对监督对象金融机构，已开始调查面向瑞信银行的投资和贷款。

       加息的长期化将通过经济衰退和债券潜亏扩大，对银行的经营造成打击。在逆风加强的背景下，欧元区的银行已开始对信贷变得慎重。欧洲央行表示，欧元区的对企业贷款动向指数（“收紧”减掉“宽松”后的比例）在1月调查中为26，创出欧洲债务危机至今11年来的最严峻水平。

       最糟糕的前景是进入金融系统动摇、经济恶化的恶性循环。但是，停止加息和进行降息的判断并非易事。

       欧洲央行警惕的是通胀的超预期长期化。拉加德在记者会上表示担忧称，“预计通胀率将在较长时间里处于过高的状态”。

       德意志银行的估算显示，按剔除能源和食品等的数据来看，欧元区的消费者物价指数预计在7月上涨5.8％，达到历史最高水平。目前尚看不到降至物价涨幅目标2％的迹象。

       在根深蒂固的通胀背后，存在着工资上升的扩大。欧元区的劳资双方达成妥协的工资2022年10~12月同比上涨2.9％。近3％的涨幅与美国金融危机后的2009年持平。1月欧元区的失业率为6.7％，基本上处于历史最低水平，劳动力短缺推高工资、以服务价格等为中心推高物价，这一格局正在加强。