NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　2022年成为约40年来利率上升最快的一年。由于通货膨胀加剧，全球的中央银行纷纷加息，全球平均国债收益率在1年里上涨2.4％。涨幅创出有可比数据的1985年以后新高。低利率时代的终结被意识到，股票和债券的市值缩水45万亿美元（17％）。资金流向短期债，同时出现对可再生能源等着眼于未来的投资。

　　2022年国际清算银行（BIS）纳入统计对象的世界38家央行总计加息210次。美国3月启动加息，欧洲7月启动，日本银行也在12月启动了提高长期利率上限的“事实上的加息”。

　　从主要的债券指数“富时世界国债指数”来看，平均国债收益率接近3.1％，高于2021年底的逾0.6％。涨幅高于受经济增长加速推动、美国联邦储备委员会（FRB）加快货币紧缩的1994年。从一度超过10％的1980年代持续至2020年的0.2％区间的利率下降已经反转。

　　因为此前的低利率而膨胀的股票和债券的价值在2022年缩水。日本经济新闻（中文版：日经中文网）的推算显示，债券价值比2021年底减少19万亿美元。QUICK FactSet的数据显示，全球股票总市值也减少25万亿美元。合计45万亿美元相当于世界国内生产总值（GDP）的47％。从股票来看，增长预期突出的高科技股主导下跌，在46个主要市场中，33个国家和地区的股市下跌。

　　分析全球的基金，可以看出资金流向。2022年初，很多观点认为物价上涨是经济从新冠疫情中复苏带来的“暂时的现象”，把股价下跌视为良机，资金流向了股票基金。但是，通货膨胀的黏性加强，美联储主席鲍威尔8月显示出不惜牺牲经济也要遏制通货膨胀的决心，随后资金转为外流。由于对加息长期化的担忧，债券进一步被抛售。

　　投资于短期国债等的MMF（货币市场基金）2022年上半年受到加息隐忧影响，资金流出，但随着利率上升，利息的吸引力提高，追求收益率的资金大量流入。在加息周期，相比长期债，短期债的价格不易下跌，信用风险也低，这些特点得到积极评价。

　　在投资萎缩的背景下，资金流向了投资可再生能源等的非上市的基础设施基金。英国咨询公司Preqin的数据显示，2022年1～9月的发行额达到1390亿美元，比2021年1年高出100亿美元。由于俄罗斯进攻乌克兰的影响，对能源自给的关注度提高。