NIKKEI——日本经济新闻中文版

       日本的金融机构筹集美元之际，日美利率差和基础互换成为费用。由于乌克兰危机和全球经济前景隐忧，尽早筹集轴心货币美元的趋势正在全球范围扩大。

       美元的远期利率协议（FRA）和隔夜指数掉期（OIS）的价差也在上升，目前已达到新冠冲击以来的最高水平。OIS为“无风险”，而FRA则存在交易对手破产时的信用风险。价差的扩大意味着信用风险的提高。

       投资者正在尽量将资金集中于投资风险较低的资产。金融机构通过将资金存入美联储获得利息的“逆回购”的利用额9月底超过2.4万亿美元，创出历史新高。另一方面，承担更长期风险的行动减弱，美国国债的流动性下降，国债的买家不足问题日趋严重。

       金融环境的压力正在加强，是因为金融市场和实体经济的资金流动正在放缓，这会抑制需求，导致物价下降。不过，由于对金融系统的影响，对迅速加息提出警告的声音也开始增加。

       联合国贸易和发展会议（UNCTAD）10月3日发布的年度报告警告称，“世界存在迈向同步衰退和长期停滞、遭遇比2008年金融危机和2020年新冠疫情更为严重的损害的风险”。国际货币基金组织（IMF）的总裁格奥尔基耶娃也指出，“世界经济的三分之一将在明年之前陷入（显示经济衰退的）连续2个季度的负增长”。

       日本大和证券的高级经济学家山本贤治认为，“虽然优先遏制通胀的美联储难以迅速改变政策，但金融脆弱性的迹象有可能成为在12月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上放慢加息速度的契机”。

       对于调控货币的中央银行来说，在物价稳定的同时保持金融系统稳定性是重要的使命之一。经济从新冠中复苏和资源价格走高导致的物价迅速走高，各国的央行一直通过货币紧缩来应对，但随着加息不断推进，正在迎来兼顾金融系统稳定和遏制物价走高这一难题。