NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在世界金融市场上，2020年4～6月资金涌向了原油和美国股票等。由于各国出台大规模刺激政策以及各地区经济活动重启，投资者加强了冒险姿态。因警惕新型冠状病毒疫情蔓延而在初春流出的投资资金逐渐回流。

      4~6月，在主要金融商品中，涨幅最高的是原油。纽约市场的WTI（西德克萨斯中质原油）期货价格比3月底上涨9成以上。产油国启动大幅减产，同时消费国的需求复苏也被视为利好。乐天证券的吉田哲分析称“（原油）库存有望趋于减少，7月以后或将维持缓慢上升”，类似乐观看法占据主流。

      在世界股票市场，上涨尤为明显的是美国股票。标普500指数上涨18％。在新型冠状病毒疫情扩大、外出仍受限的背景下，业绩有望增长的高科技股拉动股市上涨。三井住友信托资产管理公司的主动投资部部长小嶋正人将4～6月的股票市场称为“创新行情”。

      日经平均指数上涨18％，高于欧洲和香港的主要指数，Z HOLDINGS等IT股上涨明显。小嶋表示，日本的股价走高“在很大程度上是因为感染者人数少于其他国家”。

      另外，MSCI新兴市场指数也上涨16％。在政府债务出现债务违约的阿根廷，股价指数涨幅达到逾6成。大和证券的首席全球策略分析师壁谷洋和表示，“在发达国家股票的筛选告一段落后，资金正在流向此前涨幅较小的新兴市场国家”。

      美国联邦储备委员会（FRB）在3月以后推出了降息和向公司债市场注入流动性等举措。日本银行（央行）也增加了交易所交易基金（ETF）的买入。很多观点认为这种趋势“今后将持续一段时间”（日本国内投资公司），这正在推动投资者的“风险偏好上升（risk on）”。

      海外投资者已出现将现金转回金融资产的趋势。在3月行情剧烈波动之际，为了在手头确保现金，广泛资产遭抛售。成为资金避风港的美国MMF（货币市场基金）5月底增至约4.8万亿美元，但最近正在转为减少。

      另一方面，被视为安全资产的黄金也被买入。东京商品交易所的期货价格6月30日时隔约1个半月创出最高价。商品信息公司Market Edge的代表小菅努表示，“怀疑股价走高的可持续性的投资者很多，作为应对股价暴跌的保险，黄金需求正在提高”。

      当然，投资者仍对新型冠状病毒疫情的反弹保持警惕。美国也出现再次暂停经济活动的州。风险资金再次转向的情况也可能出现。