NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国联邦储备委员会（FRB）当地时间10月29日在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上决定，根据第3轮量化宽松（QE3）实施的资产购买将在10月内结束。

　　之所以决定结束量化货币宽松，很大程度上是因为美联储认为，连续的宽松政策已取得了一定效果，美国经济正在消费和投资的拉动下加强自主复苏势头。

　　国际货币基金组织（IMF）预测2014年美国经济实际增长率将超过2%，与美国经济的正常速度（潜在增长率）不相上下。预计2015年美国经济的实际增长率将提高到3%左右。美国的就业人数（非农业部门）将以每月20万人左右的稳定势头增长，考虑到这一现状，联邦公开市场委员会（FOMC）在29日的声明中对就业和物价走势表示了乐观的看法。

　　2008年危机之后，时任美联储主席伯南克推出了货币宽松政策，此后连续推出了第2和第3轮量化宽松，中间几乎没有间隙。这一罕见的危机应对措施让市场产生了被称为“量化宽松陶醉感”的强烈安心感，进而引发美国股市上涨。

　　量化宽松前后总计实施了3轮。在2009年3月～2010年3月的第1轮结束之后，由于失业率高居不下，2010年秋季实施了购买6000亿美元国债的第2轮量化宽松。

　　在推进量化宽松举措的同时，还引进了长期维持零利率政策以加强宽松效果的“时间轴政策”。

　　美联储2012年9月启动了进一步加强宽松姿态的第3轮量化宽松（QE3）。当时没有明确退出时间并一直持续到现在。最多时以每月850亿美元的速度不间断购买证券。进入2014年之后，每次FOMC会议都减少了购买额，但由于不断的量化宽松，美联储的资产规模已达到4万亿美元以上，相当于美国经济规模的四分之一。不计后果地扩大证券持有额的危机应对举措已完成了其历史作用，而着眼于加息的“退出”道路依然充满艰险。

　　美联储主席耶伦期待美国经济保持3%的稳定增长，但在失业率下降的背后，打工增加等美国就业的结构性问题依然严峻。此外，物价上涨率也远远达不到美联储提出的年均2%的目标。

　　而在欧元圈，经济衰退和陷入通货紧缩的风险进一步加强。受世界性的需求减退风险影响，对经济走势敏感的原油行情大幅下跌。如果冒险迅速启动加息，将扰乱货币和股票等国际金融市场，并反过来伤及美国经济，而美联储自身也有可能因此无所适从。

　 （矢泽俊树　华盛顿）
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