NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　美国、欧洲和亚洲的天然气价格正在产生罕见的分化。美国的天然气价格仅为欧洲的5分之1。欧洲和亚洲的天然气供求紧张，但美国的天然气液化能力已接近极限，出口受限。天然气价格的差异或将导致通货膨胀压力和经济复苏速度分化。

　　在欧洲，由于来自俄罗斯的供应停滞等原因，天然气库存短缺，指标价格在1年里涨至6倍。亚洲的液化天然气（LNG）现货价格也涨至5倍。

　　另一方面，美国纽约市场天然气期货的近期合约10月26日收盘价为5.882美元/100万BTU（英国热量单位）。价格在10月6日涨至6.466美元，创出约7年零7个月以来新高，随后徘徊在高点附近，年初以来的涨幅达到逾2倍。原因是夏季制冷需求增加，同时飓风灾害导致美国的部分国内生产陷入停滞。

　　但在今年夏季以后，与欧洲和亚洲的价格相比，美国天然气的低廉变得突出。目前按原油换算，欧洲的天然气约为170美元/桶，亚洲的液化天然气约为200美元，与美国的天然气期货（34～36美元）存在5～6倍的差距。

　　美国的天然气价格难以上涨的背景是，液化能力正在接近极限，难以向需求旺盛的欧洲和亚洲出口。美国能源信息署（EIA）的统计显示，7月的液化天然气出口量已达到液化能力的9成。伴随页岩革命，美国在2016年转为液化天然气净出口国。1～7月的出口量达到逾2万亿立方英尺，比上年同期增加5成，这个因素正在产生影响。

　　很多观点认为如果考虑到设备维修等因素，美国的天然气液化设备基本处于满负荷运转状态，“很难进一步增加出口”（高盛证券的市场商品营业部长真壁寿幸）。

　　从通常的国际大宗商品来看，一旦国家和地区之间出现价格差，就会发生套利。以原油为例，如果美国的WTI（西德克萨斯中质原油）期货价格偏低、而欧洲的北海布伦特期货偏高，通过购买前者、出售后者来获利的交易就将增加，价格差将缩小。由于同样的机制，从铜等有色金属来看，伦敦金属交易所（LME）和上海期货交易所（SHFE）的期货价格的联动性也很高。